印度政府于11月初正式实施黄金货币化项目,如今项目落地满月,效果却未如政府期望的那般理想。究其原因,一方面是项目收益的吸引力不够,另一方面也源于印度民众根深蒂固的传统文化和思想。观察人士认为,印度政府还需要采取更多举措才能保证黄金货币化的成功。
为减少黄金进口量以控制经常项目赤字,印度政府于11月初正式实施黄金货币化项目,如今项目落地满月,效果却未如政府期望的那般理想。究其原因,一方面是项目收益的吸引力不够,另一方面也源于印度民众根深蒂固的传统文化和思想。观察人士认为,印度政府还需要采取更多举措才能保证黄金货币化的成功。
黄金货币化遇冷
作为黄金消费大国,印度将黄金和原油进口视为该国经常项目赤字不断走高的罪魁祸首,因此尝试通过各种手段限制黄金进口。11月初,莫迪政府放出“大招”,推出旨在抑制黄金进口的黄金货币化项目,包括黄金储蓄、黄金债券和主权金币,但这些项目收到的反响不太相同。
黄金储蓄是指印度人将自己的金饰和金条存进银行,以获得利息。此举旨在使居民手中以及寺庙中的大量黄金能够更好地在金融市场上流通。拿印度总理莫迪的话来说,“黄金能够成为我们的经济能量。”
然而这一项目的实际效果并不理想。据外媒报道,计划推行前半个月,仅有400克黄金被存入银行。这与印度民间2万吨左右的黄金持有量相比实在太微不足道。一些印度民众担心黄金存入银行的可靠性,另一些人则在等待政府推出更多优惠政策。
黄金债券的情况要好一些。印度政府11月26日发布主权黄金债券,利率为2.75%,通过银行和分配的邮局出售。印度经济事务秘书日前称,第一批黄金债券收到6.3万份申请,共计917公斤,价值24.6亿卢比。虽然黄金债券吸引了不少申请,但印度黄金行业的官员表示,印度政府还需要采取更多举措才能保证黄金货币化的成功。
最近传出的消息也许能给黄金储蓄增加一点信心,媒体称印度Tirumala Venkateswara寺庙可能会提供1吨黄金加入黄金货币化项目。据悉,Tirumala Venkateswara寺庙拥有印度最多的黄金储备量,8月时该寺庙曾经表示已将持有的4.5吨黄金存入银行,每年可赚80公斤的黄金利息。
另外一些印度寺庙却不那么好说话。具有两百年历史的印度教寺庙Shree Siddhivinayak就表示,由于黄金储蓄必须将现有的首饰或金条熔化后才能计入银行户头,该寺庙不会将黄金存货存入银行。
民众为何不买账?
黄金货币化项目在印度遇冷,一方面在于收益吸引力不够大,另一方面也在于改变民众的传统观念需要一个过程。
黄金货币化项目是希望民众不再“神化”黄金,而是把黄金看做投资产品。但是,黄金在印度教的信仰中是财富与繁荣的象征,婚礼嫁妆和节日购买赠送黄金的刚性需求巨大。另外,人们为表示对宗教的虔诚,通常会捐献大量黄金、首饰和珠宝给寺庙。所以,要民众将黄金存进银行有一个思想转变的过程。
至于储存大量黄金的寺庙,英国经济分析机构凯投宏观的商品经济学家Simona Gambarini认为,寺庙也不太可能把信众捐赠的黄金熔掉去做储蓄,这些黄金制品的价值往往大大超过黄金本身的价值。
黄金货币化项目遇冷的另一个原因在于储蓄利息吸引力不够。据中国黄金网报道,银行将储户存入的黄金熔化,并根据存入当天的黄金市价计算利息(大约2.5%的年化利率)。如果到期或者想取出,储户会拿到按取出当日黄金价格折算的现金。业内专家称,许多潜在的存款人不响应这些计划,一是担心税务部门可能质疑黄金来源,二是一些人认为利率8%左右的常规银行存款更有吸引力。
相比之下,利率2.75%的黄金债券可能有更高的成功概率,因为这为持有黄金作为资产组合一部分的家庭提供了一个有吸引力的选择。
政府还有什么招?
截至目前,黄金货币化项目的作用还难以在印度的黄金需求中显现出来。汤森路透GFMS报告显示,前三季度印度成为全球最大的黄金需求国。全印度珠宝和饰品贸易委员会主管Bachhraj Bamalwa也表示,由于金价走低,今年印度黄金进口量将基本上超过1000吨,比去年的900吨多。那么,印度未来在推进黄金货币化和抑制黄金进口方面还有什么招?
印度政府已经开始有所行动。据媒体报道,通过减少利息的收入税让黄金储蓄变得更吸引人。上周印度又召开一个有央行和各大银行官员参与的高级别会议,提出让印度政府给予银行利息方面的补贴。据悉,过去印度曾经有过黄金储蓄项目,但由于银行没能获利,因此以失败了。
此外,印度政府表示将进一步加大改革力度,将试点银行从目前的20家扩大到30家到60家左右。一位官员称,“印度有超过1.3万家政府认可的黄金首饰零售商。政府将会要求这些商铺为黄金改革作出更多贡献,如设立新政策试点等等。”
业内人士还建议,印度政府应增加黄金债券的售卖渠道,允许银行、邮局、非银行金融机构以及金饰商们出售,以吸引更多散户投资者。
另外,建立实物黄金交易所也提上了日程。印度黄金珠宝协会12月8日表示,该协会正在与相关政府官员讨论在明年建立印度首个实物黄金交易所。协会发言人Ketan Shroff表示,“我们计划在6个月左右的时间内建立交易所。”这不但对于印度的黄金流动性会产生有利影响,也会使该国的黄金市场价格更加规范化。