合力增强 上市公司投资价值将提升
1月29日，部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议召开。
提高上市公司质量是党中央、国务院从战略和全局高度作出的重大战略部署。在业内人士看来，此次会议是对党中央、国务院要求的进一步贯彻落实。会议对走访上市公司作出具体部署，要求抓紧组织到上市公司上门走访。专家认为，这将有利于政府找准问题，集中会诊，帮助解决企业实际困难，同时也为企业加油打气，提振企业家信心。
围绕“不断提升上市公司投资价值”，未来，有关部门将进一步激活并购重组的功能作用，继续发挥好退市的“优胜劣汰”作用等。与此同时，提高上市公司质量的共识将持续凝聚，合力不断增强。除证监会外，各部门、各地区、上市公司控股股东等“关键少数”、中介机构等多方面也将共同努力，不断提升上市公司投资价值。
着力解决实际困难
在业内人士看来，会议部署的措施更加务实、更有针对性，突出体现在着力帮助上市公司解决实际困难问题，推动优化上市公司结构，规范公司治理，培育优质头部上市公司等方面。
“面对有效需求不足、部分产业产能过剩、社会预期偏弱、外部环境不确定性等问题，有些企业遇到经营上的困难。在此背景下，会议对走访上市公司作出具体部署，要求抓紧到上市公司上门走访。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。
围绕“推动优化公司结构”，业内人士认为，优化上市公司结构一直是提高上市公司质量工作的重点。近年来，资本市场以实行股票发行注册制为牵引，坚守各板块定位，以更优化、更均衡的上市公司结构进一步体现推动高质量发展的鲜明导向，为市场提供更多优质标的。上市公司实体成色更亮，产业方向更新，科技含量更高。但也要看到，上市公司结构优化还有不少提升空间，地方政府和有关部门在上市企业培育、产业方向引导等方面也发挥着较大作用。此次会议向各相关政府、部门明确要求后，预计他们将加入进来，上市公司结构优化有望进一步提速。
围绕“规范公司治理”，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣预计，公司治理领域乱象将得到进一步防范整治，公司健全有效的监督制衡机制将进一步形成，中小投资者合法权益将得到进一步保护。同时，未来上市公司文化建设将被更多强调，上市公司“关键少数”需要进一步树立聚焦实业、做好主业、稳慎经营、回报投资者意识，大力弘扬中华优秀传统文化、弘扬企业家精神氛围将进一步形成。
围绕“培育优质头部上市企业”，业内人士认为，优质头部上市公司对于带动产业链上下游共同发展，开展终端及配套产品研发，促进产业链式发展有着重要意义。头部公司也是市场投资价值的重要体现，是资本市场稳定发展的“压舱石”，做大做强头部公司有利于带动市场长期稳健发展，更好回报投资者。
推动提升上市公司可投性
在业内人士看来，“不断提升上市公司投资价值”至关重要。上市公司不仅要重视内部治理机制建设，保持主业经营稳定，提升业绩和核心竞争力，还要关注股价提升、投资者回报高等外在价值，只有内外匹配才是高质量上市公司。
具体而言，要进一步激活并购重组的功能作用。在招商基金研究部首席经济学家李湛看来，并购重组可以推动产业内上市公司转型升级，通过并购加快获取新技术或新业务，推动业务更加符合市场需求和行业趋势。建议有关部门支持上市公司利用发行股份、可转债等市场化工具、通过并购重组做优做强，进而带动相关产业以及产业链上下游企业共同发展。
要继续发挥好退市的“优胜劣汰”作用。“坚决‘应退尽退’，及时出清缺乏投资价值的企业，进而优化上市公司结构。在退市指标设计上，预计相关部门将根据不同板块、不同上市条件的差异设定与上市标准相呼应的退市指标标准。在退市方式上，除被动退市外，与并购重组等主动退市相关的制度安排有望进一步完善。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示。
不断提升上市公司投资价值，证监会在行动。2024年证监会系统工作会议明确提出，“大力推动提升上市公司的可投性”，包括更加积极开展回购注销、现金分红，强化上市公司回报投资者意识，研究从信息披露角度加大对低估值上市公司的约束等。前期，减持新规、再融资新政与破发、破净指标挂钩，也一定程度表明监管的引导之意。
多方共同行动
提升上市公司质量和投资价值是个复杂的系统工程，除资本市场自身发力，也需要各方重视，凝聚合力。
“此次会议提出，要不断提升上市公司投资价值。尤其强调要让各地方、各部门参与进来，共同促进投资价值提升，包括优化结构，培育优质公司，而不是让资本市场‘单打独斗’。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示。
提升上市公司质量和投资价值，上市公司及其控股股东、实际控制人负有重要责任。“上市公司控股股东、实际控制人要切实担起责任，研究形成提高估值举措。国有企业也要有所行动，进一步倡导提高回报投资者的正确导向，将国有上市公司估值和市值作为业绩考核的重要指标，尊重投资者，加强投资者关系管理，促进投资者深入了解公司运作模式、盈利模式，构建中国特色估值体系。”田利辉建议。
提升上市公司质量和投资价值，也需保荐机构、会计师事务所等中介机构真正发挥“看门人”作用，从关注“可批性”转向“可投性”。“监管部门要加大对中介履职质量的评估，倒逼中介机构从市场中筛选出优秀上市公司，淘汰盈利性差、成长性差、创新性差以及投资回报率低的企业，并将公司上市后的市场表现、投资者回报水平作为重要评价标准，促进中介机构提高执业质量。”深圳大学法学院副教授吕成龙表示。
