收益率冲高 银行理财开年现新动向
2024年以来，多只固收类银行理财产品收益率上行，近一个月的年化收益率较此前有明显冲高，银行理财规模也有所回升。业内人士认为，银行理财产品收益率上升主要是因为债券市场走强，规模上升一定程度上是由于高收益资产难寻、公众风险偏好下降，资金回流至风险较低的固收类产品。
理财产品表现不俗
近日，工银理财、民生理财等多家机构旗下固收类理财产品收益率“飙升”，多只产品近一个月的年化收益率超过6%，甚至有产品近一个月的年化收益率升至8%以上。
截至1月17日，工银理财·核心优选固定收益类1年定期开放净值型产品近一个月年化收益率为8.55%；截至1月15日，民生理财富竹固收安心两年封闭5号理财产品近一个月年化收益率为6.16%。
拉长时间来看，上述产品的收益率均是在近一个月期间内冲高上涨。工银理财·核心优选固定收益类1年定期开放净值型产品近三个月以来年化收益率仅为3.83%，近一年以来收益率为2.98%。
多位理财公司工作人员表示，部分银行理财产品近一个月收益率“飙升”的原因与近期国债收益率下行幅度较大、债市走强有关。“这些产品的债券持仓比例较高，受国债收益率下降影响较大，债券价格上涨，进而推动银行理财产品收益率走高。”某国有行理财公司工作人员告诉中国证券报记者。
民生证券分析师谭逸鸣表示，2023年12月以来债市走强，长端利率下行。1月9日，10年期国债收益率向下突破1年期MLF利率2.50%的水平，30年期国债收益率也向下突破2.80%，均降至历史较低水平。
在中信证券首席经济学家明明看来，近期理财产品表现不俗的原因包括，2023年四季度以来存单利率持续高企，推高票息收益水平，而年末收益率快速下行又增厚资本利得。2023年10月以来地方化债利好因素助推信用债市场表现，短久期低评级城投债作为理财重要的持仓资产，其利差快速压缩，也对固收类理财净值表现形成支撑。
现金管理类产品规模增长明显
除了部分银行理财产品收益率攀升之外，近期银行理财存续规模也有所回升。
据广发证券刘郁团队测算，跨年后，理财存续规模延续增长趋势，1月份前两周银行理财存续规模分别增长1437亿元、1381亿元，规模累计回升2818亿元。分投资方向来看，现金管理类产品规模增长速度较快。
普益标准分析人士认为，银行理财存量规模增长主要受供需两方面影响。在需求方面，随着宏观经济的持续复苏，居民的投资信心进一步提振，对银行理财形成利好；在供给方面，存款利率下调叠加债市修复态势明显，银行理财公司积极推进高质量发展转型，银行理财作为稳健型投资产品的市场竞争力有所增强。
巨丰投顾高级投资顾问张丽洁认为，固收类理财产品的风险偏好下降，高收益资产难觅，部分资金回流至低风险资产，推高了固收类理财产品的收益率。同时，银行理财产品创新不断，丰富了投资者的投资选择。
中国证券报记者调研了解到，近期正值银行“开门红”期间，不少银行针对客户的理财需求，向客户推荐年终奖理财相关产品，以现金管理类和固定收益类产品为主，产品风险等级较低。
某国有大行北京丰台区一网点理财经理透露，近期存款利率下调，再加上部分客户刚领完年终奖，来网点咨询的客户较此前有所增多，不少客户较为青睐低风险类的理财产品，结合客户的风险承受能力，理财经理推荐产品也以风险较低的现金管理类、固定收益类产品为主。
“新一轮存款降息已经落地，理财产品性价比凸显，且近期理财产品持有体验较好，年初有望迎来季节性修复，2024年‘开门红’可期。”明明说。
布局权益类产品仍有必要性
从近期各家理财公司披露的公告来看，2024年以来，银行理财新发产品仍以封闭式固定收益类产品为主，同时也有机构布局投资权益类、混合类产品，但此类新发产品较少。中国证券报记者从业内获取的数据显示，与2023年初相比，2023年末国有行及股份行理财公司权益类及混合类产品存续规模整体降幅明显。
民生银行首席经济学家温彬认为，封闭式产品优点在于配置期限相对较长，且均为固收类产品、风险可控，收益确定性高，是理财公司蓄客的主力产品类别。根据资管新规，所投资金融资产以持有至到期为目的的封闭式产品可以采用摊余成本法，能够有效平滑净值曲线，抑制净值短期波动。
不过，在业内人士看来，为了满足客户的理财需求，银行理财布局权益类产品仍有必要性。普益标准分析人士认为，就产品类型而言，基于银行理财投资者的风险偏好较低，固收类资产仍将占据市场大部分空间，但考虑到客户理财需求的多元化趋势，布局权益类产品仍然是银行理财高质量发展中不可或缺的重要方向。
在资产配置方面，信银理财副总裁孙建表示，为创造相对稳定的产品业绩，银行理财要在提升债券、非标资产配置灵活性的基础上，进一步探索权益、商品及衍生品的投资空间，锻长板、补短板，建立1+N的多策略投资管理体系。
