2024年资本市场改革着力点明确

　　中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，以科技创新引领现代化产业体系建设；扩大高水平对外开放；持续有效防范化解重点领域风险。

　　接受中国证券报记者采访的专家认为，上述要求与资本市场紧密相关，为做好2024年资本市场改革发展稳定工作提供了重要指引，预期2024年资本市场改革将全面推进，相关配套制度也将进一步完善，推动科技产业金融良性循环、深化制度型开放、防范化解重点领域风险或成为改革重点。

　　以科技创新引领现代化产业体系建设

　　会议要求，以科技创新引领现代化产业体系建设。

　　科技创新是建设现代化产业体系的战略支撑，而资本市场在支持科技创新中扮演重要角色。清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，此次会议提出的“以科技创新引领现代化产业体系建设”“鼓励发展创业投资、股权投资”，正是从提升宏观政策效能等方面，对于增强科技创新动能的明确部署。而在资本要素方面，由于股权投资与创业投资拥有较高的失败容忍度，能够匹配科技创新周期长、失败率高、风险大的特点，因而对创新特别是硬核科技创新具有显著的促进作用。

　　中国证券投资基金业协会会长何艳春表示，要促进创投基金投早、投小、投长、投科技，发挥“无形之手”的价值发现效能，筛选出最具成长性、竞争力的项目；推动引导基金投资先导性行业、硬科技领域，发挥“政府之手”的战略引导功能；推动资本市场加大长期资金供给，完善激励约束，培育和壮大优质科创企业；推动创新链产业链资金链人才链深度融合。

　　田轩认为，未来应抓好此次中央经济工作会议精神的落实，切实加大对创投市场的培育与扶持，并且以全面实行注册制为引领，推进资本市场基础制度配套改革，加快多层次资本市场建设，提高直接融资在我国科创资本要素供给中的比重。

　　扩大高水平对外开放

　　会议提出，扩大高水平对外开放。对应到资本市场，专家表示，应坚定不移推进市场、机构、产品全方位开放，拓展优化与境外市场的互联互通机制，加快构建高水平制度型双向开放格局。

　　眼下，随着证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制取消，QFII和RQFII制度不断完善，内地和香港市场互联互通机制逐渐成熟，外资机构参与中国资本市场投资的决心动力更足、参与感更强。

　　证监会近期表示，将坚持市场化、法治化方向，继续坚定不移扩大资本市场对外开放，统筹开放与安全，推出更多务实性开放举措，积极支持境外优质主体依法投资入股境内证券基金经营机构，鼓励外资证券基金经营机构发挥专业化、特色化优势，积极参与中国资本市场。

　　渣打集团亚洲金融市场部主管、渣打证券董事长陈铭侨等多家外资机构人士表示，坚信中国金融领域的开放会不断推进，资本市场的枢纽功能也会不断增强，对全球投资者和金融机构的吸引力将不断提升。

　　“境外投资者看中国股票市场，对于我们的市场规则、制度往往很难吃透，因此还需进一步优化营商环境，充分考虑到境外投资者的投资理念和思路，用境外投资者熟悉的话语体系更好地做好政策宣讲和解读，为其投资创造更好的外部条件。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长如是说。

　　持续有效防范化解重点领域风险

　　会议强调，持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。

　　中国证券报记者获悉，金融管理部门将继续支持稳妥防范化解大型房企风险，会同有关部门和地方政府，共同做好房地产企业合理融资支持和融资监管，包括保持房企股债融资渠道总体稳定，防范化解缓释房企债券违约风险。

　　中金公司董事总经理蔡雪珂认为，在稳字当头的前提下，对于未出险房企，应统筹信贷、债券、股权、REITs资产证券化等工具，更大力度支持其合理融资需求，防范风险向企业进一步蔓延传染；对于已出险房企，可支持其运用展期、重组等市场化工具，鼓励控股股东、实控人参与股权融资，缓释违约风险，提振市场信心。

　　蔡雪珂还建议，对于资产质量较好的出险房企，要推动其在完成保交楼任务后，运用破产重整程序，为引战重组创造条件；引导头部房企、地方国企积极参与重整投资，推动业务转型更好适应房地产新发展模式；助力困难项目保交楼，有序出清债务和风险。

　　围绕化解中小金融机构风险，杨成长建议，把好中小金融机构准入关，明晰各类金融机构发展定位，严格中小金融机构准入标准和监管要求，加强股东资质穿透审核和股东行为监管，筑牢产业资本与金融资本防火墙。