广发证券公司总监欧阳西：公募基金费率改革将推动行业实现高质量发展
中证网讯（记者 昝秀丽）证监会12月8日就《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》公开征求意见。广发证券公司总监欧阳西12月9日在接受中国证券报记者采访时表示，公募基金费率改革将推动行业实现高质量发展。
公募基金费率改革大势所趋
“为了提升投资者获得感，助推行业更高质量发展，证监会自7月以来，有序推动了公募基金相关费率的改革优化。我们认为，今年以来的费率改革，为行业带来三重深远影响。”欧阳西表示。
具体来看，一是凸显以投资者需求和利益为根本的监管导向，有效降低了投资者的投资成本，真正做到保护投资者、让利投资者；二是结合公募行业发展阶段特征，建立健全与之相适应的费率体系，有利于公募行业提质增效，进一步促进行业健康发展；三是促进公募行业的生态优化，让投研能力更强、合规风控能力更强、经营效率更高的基金公司形成核心竞争力，真正督促基金公司围绕投资者的切身利益，打造出更丰富的产品体系和更优质的服务能力。
欧阳西表示，可以看到，随着第一阶段费率改革举措的实施落地，行业136家基金管理人陆续公告调低费率，按2023年6月底的规模计算，预计公募行业每年为投资者节约费用支出约140亿元，降费成果斐然。此外，首批浮动费率试点产品的推出，在公募基金与投资者之间探索出一条创新的利益共担机制，有助于基金公司更好地发挥主动管理能力，有利于形成对基金业绩的稳定性和可持续性为导向的内部考核机制，使公募基金机构与投资者的利益步调一致。
证监会12月8日发布的《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（征求意见稿），进一步深化公募基金费率改革，以清晰的公募费率改革路径，从降低公募基金证券交易佣金费率、下调佣金分配比例上限、强化内部制度约束和外部监督制约、优化佣金费率信息披露内容和要求四个方面，全面强化了对公募基金证券交易行为监管。以2022年数据测算，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅达33.03%，每年可为投资者节省62.32亿元的投资成本。
欧阳西表示，第二阶段的公募基金费率改革，对于为公募基金提供证券交易服务和研究服务的券商也提出了更高要求。一方面，新规明确基金管理人应完善服务券商机构的选择机制，财务状况良好、经营行为规范、交易能力和研究能力较强的券商将更获青睐。倒逼券商机构投入更多资源，强化对人员、系统、服务等多方面要求，提升其证券交易服务能力和研究能力。另一方面，本次新规虽然为尚处起步发展阶段的券商交易模式的基金留有余地，但却全面规定了证券交易生态链上的基金管理人、证券公司、基金托管人的三方义务，严格避免不当交易行为带来的佣金输送。一是明确了基金管理人的信息披露内容，包括对券商的筛选标准和程序、佣金费率、交易量等；二是要求券商加快建立健全基金销售业务的利益冲突识别、评估和防范机制，对销售前端设立科学合理的薪酬绩效考核制度；三是基金托管人应完善基金证券交易监督制度机制，严格监督所托管基金的证券交易行为。
“随着投资成本的显著降低，我们认为公募基金行业综合竞争力将得到有效增强，吸引更多养老金、银行理财、保险资金等中长期资金通过公募基金加大对权益类资产的配置，推动投融资端形成更长周期的投资行为，促使公募基金行业真正迈向高质量发展。”欧阳西说。
助推行业稳步向买方财富管理转型
欧阳西认为，短期来看，公募基金费率改革将导致公募基金行业经历一定程度的收入缩减，也对公募基金公司治理水平、经营效率和投研能力提出了更高要求。“但我们认为，监管引导公募基金调降主动权益类产品管理费率，是顺应普惠金融，符合金融发展注重政治性、人民性的要求。优化公募基金的收费模式，有助于降低投资者投资成本，进一步发挥公募基金行业的普惠性质，有力提升服务居民财富管理及共同富裕的能力。不仅如此，我们相信本次费率改革将为行业长远发展带来更多积极的影响。”欧阳西说。
一方面，参考海外市场发展路径，长远来看公募基金费率调降使行业的管理规模增速更为可观。作为较为成熟的资本市场，美国、日本的公募基金费率经历了漫长的调降过程，但却为投资管理机构吸引了更多的中长期资金，其行业规模增速快速提升，以养老金为代表的中长期资金加速入市，助推了公募基金规模的快速壮大，有效提升了规模效应及盈利能力。
另一方面，在目前行业稳步迈向买方财富管理转型的大背景下，公募基金费率优化也更有助于后续行业基金投顾的全面推广。理财机构的费率下行，将推动投资机构围绕客户的投资收益，使真正专注于投研的基金公司和买方投顾模式下的财富管理机构成长起来，以做大客户资产管理规模为导向进行收费。这种基于客户资产收费的买方投顾模式，通过多层次投顾服务体系的建设，以及投研核心能力和投顾服务水平的提升，带来的客户盈利增长和资产保值增值，真正实现公司、客户经理、客户的三方共赢。
欧阳西表示，从公募基金占GDP比重来看，2022年我国公募基金占GDP比重为18.6%，而日本、美国分别为48.1%、86.8%。因此，我国公募基金规模仍具较大发展空间。长期来看，普惠金融的发展能更好地推动投资者提升公募基金配置比重，居民财富管理及公募基金的发展空间依然广阔可期。相信随着各项费率优化改革措施的落地和实施，财富管理行业将围绕以“客户利益实现和资产规模增长”为目标，稳步向深转型发展。
欧阳西表示，广发证券将围绕“以客户为中心”的核心经营理念，持续锻造新发展阶段的核心竞争力，打造一流财富管理业务范式，积极服务居民全方位金融需求，为资本市场高质量发展贡献应有之力。
