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政策信号密集呵护 人民币汇率保持稳定添底气

上海证券报

  经历过7月下旬的强势回升,人民币汇率连日又迎来政策信号的密集呵护。

  中国人民银行、国家外汇管理局日前召开2023年下半年工作会议,明确“加强和改善外汇政策供给,维护外汇市场稳健运行”,并表示“密切关注跨境资金波动情况,加强宏观审慎管理和预期引导,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。7月24日召开的中央政治局会议时隔两年再提汇率问题,强调“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

  接连释放的政策强音,预期管理信号作用强烈,在当下波动加大、不确定增强的外汇市场中,为人民币汇率再添底气。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,央行提出“加强和改善外汇政策供给,维护外汇市场稳健运行”,据此判断,下半年无论外部金融环境如何变化,央行都会把保持货币政策独立性放在头等重要位置,同时通过政策工具防范人民币汇率大起大落,以及跨境资金的大进大出。

  中金公司外汇研究专家李刘阳表示,此次中央政治局会议定调积极,时隔两年提出“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,也对地产、消费、风险化解和活跃资本市场等问题进行积极定调。相信相关政策细则或将在8月陆续落地,这不仅会改善国内经济预期和跨境证券投资流向,也能稳定全球需求和风险偏好。

  回顾来看,受货币政策分化、国内经济预期走弱影响,人民币汇率上半年持续承压,而自7月以来,人民币企稳势头逐步明朗,尤其是在7月末多次上演“强势突破”行情。据统计,今年上半年,人民币对美元汇率下跌逾4%。反观7月,人民币对美元汇率回升约1.5% 。

  当前,包括政策护航在内的多重积极信号汇聚,有望助力人民币汇率走出“峰回路转”行情。市场人士认为,着眼于内外两方面因素,人民币汇率已经具备止跌企稳甚至回升的基础。

  植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示,在美联储加息尾声、乐观经济预期、跨境资本流入及汇率工具运用的影响下,人民币汇率前期的单边走低态势大概率被打破,短期内可能在波动中小幅升值。

  “接下来一批稳增长政策有望陆续推出。伴随三季度经济增长动能转强,人民币市场情绪有望延续改善势头。”王青表示,人民币汇率走低压力最大的阶段可能已经过去,下半年总体上将转入双向波动状态。

  中信证券首席经济学家明明认为,在政策信号呵护、股债市场料将逐步迎来资本流入、美元指数偏弱震荡的三重利好下,此轮人民币汇率持续走低的拐点已现。短期内,内外部因素均有所缓和,人民币汇率有望偏强运行,后续升值的幅度或仍取决于经济修复的程度和持续性。

  不过,汇率波动总是常态。近期,一连串汇率政策信号的释放,也是为了引导市场预期,遏制汇市非理性行为及“羊群效应”聚集。市场参与者对于汇率更为理性的预期和更成熟的应对方式,才是政策根本着眼。

  正如中国人民银行副行长刘国强所言,汇率受到各种因素影响,既可能升,也可能贬。但是往上、往下,都不会偏到哪里去。“甘蔗没有两头甜”,汇率过高或过低都不好。刘国强还表示,目前外汇市场既没有“大妈”,也没有“大鳄”。在市场化的汇率形成机制下,人民币汇率不会出现“单边市”,仍然会保持双向波动、动态均衡。

  业内分析认为,这也反映出外汇市场参与者的心态变化,他们以更为成熟的心态面对市场波动。

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