在高波动中更加“成熟” 人民币汇率有望重回升值通道

　　最大波幅超10000个基点、先破“7”后返“6”……2022年全年，人民币汇率呈现出“前低后高”“高波动”的特征。

　　专家表示，人民币汇率双向浮动、弹性增强，调节国际收支的自动稳定器作用更加明显。2023年，伴随美联储加息结束、中国跨境收支平稳和中国经济进一步回暖，人民币汇率有望重回升值通道。

　　成熟特征愈加凸显

　　从人民币汇率表现看，人民币汇率“成熟”的表现之一，是在前期快速回调后迅速反弹，全年双向浮动特征明显，弹性增强，整体保持稳定。Wind数据显示，在“破7”仅一个月后，12月5日，在岸人民币对美元汇率重回6元时代，日内最高报6.9440元；截至2022年12月30日收盘，在岸人民币对美元汇率盘中最高报6.8922元，一度收复6.90元关口。2022年全年，在岸人民币对美元汇率贬值8.27%。

　　“从与其他SDR货币表现对比看，人民币贬值幅度明显低于欧元、日元、英镑等其他主要非美货币，汇率虽然有波动，但稳定性相对较好。”中国银行研究院高级研究员王有鑫表示。人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在2022金融街论坛年会上表示，中国外汇市场展现新特征，韧性不断增强。从全球范围看，与主要发达和新兴市场货币相比，人民币贬值幅度处于平均水平。跨境资金流动虽有波动，但总体平稳有序。

　　从市场主体看，市场主体在面对人民币汇率高波动时更加理性，企业对汇率波动的适应性明显增强，是“成熟”的又一表现。

　　国家外汇局最新公布数据显示，2022年11月，银行结售汇逆差环比收窄47%，境内外汇供求更趋平衡。此外，2022年上半年，企业利用远期和期权等衍生产品管理汇率风险规模同比增长29%，增长幅度显著高于同期结售汇增速，推动企业套保比例提升到26%，比2021年全年水平提高了4.1个百分点。

　　“企业越来越能适应汇率的双向波动，赌单边升值或贬值的明显减少，能够更加深刻地理解汇率风险并从容应对。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示。

　　具备企稳基础

　　“当前，外汇市场所面临的国内外不利因素趋于缓解，人民币具备企稳的基础。”启铼研究院首席经济学家潘向东表示。

　　从外部因素看，美元指数进入强周期尾声对人民币汇率压力有望进一步减弱。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟分析，伴随着其他主要经济体步入衰退概率增加，美联储加息节奏或逐步放缓，未来美元指数大幅上行的空间有限，美元最为强势的时期或已结束，人民币对美元汇率的下行压力有望进一步减弱，从而提振人民币汇率和市场信心。平安证券首席经济学家钟正生表示，美元指数有望在2023年二季度前后进一步回落，届时人民币贬值压力或趋缓解。

　　从内部因素看，我国经济长期向好的基本面将为人民币汇率提供最根本的保障。王有鑫表示，在一系列稳经济政策推动下，国内经济正加快恢复。在全球经济衰退大背景下，2023年中国经济将再次成为全球经济亮点，市场预期将明显改善，跨境资本将继续增配人民币资产，人民币汇率支撑将不断得到强化。钟正生表示，如果2023年出口韧性好于预期，或国内稳增长政策力度较强，人民币汇率有望重回升值通道。