发展韧劲持续显现 机构看好央企投资机会

　　中证网讯（记者 黄一灵）随着9月行情落下帷幕，A股投资者已将目光聚焦到四季度投资机会。展望未来，多家机构认为，目前A股处于底部区域的特征已比较明显，投资性价比较高。同时，第四季度将是中国稳增长的关键窗口期，经济动能将逐步修复，布局窗口已开启。其中，央企成为重点布局方向之一。

　　中国上市公司协会9月23日发布《央企控股上市公司2022年上半年运行情况报告》显示，2022年上半年，央企控股上市公司（以下简称“央企公司”）实现营业收入合计13.55万亿元，利润总额合计1.17万亿元。上半年，央企公司经营状况稳中向好，发展韧劲持续显现，为夯实央企总盘子、稳住宏观经济大盘提供了有力支撑。

　　广发证券戴康团队表示，A股央企以行业巨头为主，具备市值大、估值低、高股息、业绩更稳定等特征，是A股盈利增长的权重“稳定器”，将在四季度市场波动及风格收敛的过程中凸显配置“性价比”。具体来看，央企目前的PE估值约9倍，较A股整体17倍的PE估值明显更具安全垫。同时，央企高股息、高分红的特性，使其具备相对稳健的投资回报率，安全垫可更好的抵御市场的冲击。今年二季度，央企营收、盈利增速较A股整体显著占优。

　　“作为中国经济核心的央企是最重要的价值板块，其投资价值长期被市场所忽视，估值处于洼地。当下，无论是对经济的重要性还是二级市场的投资价值，央企都值得重点布局。”东方证券策略团队指出，从估值的角度来看，中证中央企业综合指数的市盈率已经非常接近10年来的最低点，处在较10年平均水平以下一个标准差。以央企的营收、盈利增速来考量，无论是绝对估值还是相对估值都处在低位，有极高的配置性价比。

　　值得一提的是，2022年还是国企改革三年行动的收官之年。在山西证券分析师李孔逸看来，央企改革有望获得资金持续关注。一方面，从资本市场本身来观察，中长期看，隐含改革权重的央企指数收益率远高于沪深300指数，也优于万得全A的市场表现；另一方面，从国资考核的角度观察，“管资本”目标下，“防止国有资产流失”“提升国企资产证券化率”的改革诉求早就已经体现到各家公司的改革目标中。过去的三年，尤其是2021年以来，多家央企在集团层面率先进行了重组或整合，上市公司层面的运作迎来战略机遇期，开始逐渐进入执行阶段。