信贷结构有望优化 金融活水滋养实体企业

　　7月金融数据即将出炉。不少机构预测，7月新增信贷、社会融资数据仍有较好表现，信贷结构有望优化，企业中长期贷款占比维持高位。下一阶段，货币政策将持续为经济恢复提供良好的货币金融环境，加大对企业信贷的支持力度。

　　新增信贷料有良好表现

　　机构认为，7月新增信贷仍有较好表现，信贷结构较上半年有所优化。

　　浙商证券首席经济学家李超表示，预计7月新增人民币贷款约1万亿元，较去年同期略降。“宽信用政策环境延续以及‘准财政’工具发力有助于支撑新增信贷。”他说。

　　在天风证券首席固定收益分析师孙彬彬看来，进入7月，政策性开发性金融工具以及央行专项再贷款等加速落地，对新增信贷构成利好。综合来看，7月新增信贷数据会有超季节性的良好表现。

　　在信贷结构上，李超预计，7月及下半年企业中长期贷款占比维持高位，明显优于去年下半年及今年上半年。东方金诚首席宏观分析师王青认为，经济进一步恢复发展离不开良好的货币金融环境，预计货币政策将在稳增长方向上保持较强连续性，加强对企业信贷投放的支持。

　　人民银行日前召开的2022年下半年工作会议要求，引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。

　　可以预期，下一阶段，人民银行将用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设。加大金融支持民营小微企业等重点领域的力度。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定等。

　　社会融资规模增量仍可观

　　在社会融资方面，机构预测政府债券仍是社会融资规模增量的主要支撑项。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析，年内大部分新增专项债已在6月完成发行，7月政府债券净融资环比回落，但企业股票融资金额有所回升。

　　从社会融资规模增量的结构看，李超认为，同比多增可能主要来自政府债券，信托贷款、未贴现票据可能是同比少减，信贷与去年基本持平。

　　对于广义货币（M2），鲁政委表示，由于7月社会融资规模存量同比增速有望提高、留抵退税政策扩围补充企业财力，以及去年同期基数偏低等因素支持，7月M2同比增速可能继续上升。