明年流动性有望中性偏松 A股市场回归价值投资

　　中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。券商人士预计，2022年市场流动性有望中性偏松，全面实行股票发行注册制将有利于A股市场回归价值投资。

　　专家：“宽信用”有五大发力点

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受中国证券报记者采访时表示，在“宏观政策要稳健有效”的目标下，预计稳中求进与“精准滴灌”将是2022年货币、财政政策的整体风格，政策或以维持市场流动性，缩小PPI、CPI剪刀差，强化内需消费，支持中小微企业发展，促进充分就业，提振国内经济保持稳健增长等目标为主。

　　对于2022年A股市场流动性，陈雳判断，2022年美联储有可能加息，中国全年货币、财证政策中性偏松可能性较高。

　　在中信建投证券首席经济学家黄文涛看来，2022年上半年大概率降准、降息，跨周期和逆周期宏观调控政策会有机结合，预计新基建、老基建、优质房地产公司及按揭贷款、先进制造业、碳减排将成为“宽信用”的五支“箭”。

　　资金将向优质股票集中

　　中央经济工作会议提出，要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制。陈雳称，A股市场注册制的全面实行，将进一步推动我国证券市场发挥资源分配机制，为直接融资提供便利，促进金融与实体经济实现良性循环。“预计2022年资金将向优质股票集中，有利于A股市场回归价值投资。”陈雳称。

　　红塔证券首席经济学家李奇霖挖掘出三大投资方向：首先，原材料涨价趋势将被遏制，给中下游设备端、制造业、中小企业更多成长空间，投资机会或从周期向制造、从原材料向设备、从上游向中下游转移。其次，高质量发展的要求意味着热点板块将强者恒强，可继续关注新能源、科创、军工、农业种业等主题。最后，传统行业并非完全没有机会，能够在存量博弈中胜出的企业值得追踪。