唐建伟：降准未改变货币政策结构性特征

　　中证网讯（记者 彭扬 赵白执南）12月6日，中国人民银行称，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，此次降准是面对经济下行和部分领域风险上升的客观情况进行的适度反应，没有改变货币政策的稳健取向，也没有改变货币政策的结构性特征。

　　唐建伟表示，央行预计此次降准将释放长期资金约1.2万亿元，而在本月15日将有9500亿元MLF到期，降准资金将部分用于置换到期MLF，规模和时点都合适。

　　唐建伟认为，本次降准是面对经济下行和部分领域风险上升的客观情况进行的适度反应，目的是加强跨周期调节，以更好地支持实体经济，防范金融风险。一方面，当前国内经济复苏仍不稳固，叠加疫情反复，明年初也面临较高基数，通过降准可以起到缓释经济下行压力的作用，也能产生平滑跨年经济波动、加强跨周期调节的效果。另一方面，部分领域信用风险加大，如部分头部房企信用风险暴露事件增多。降准提供边际宽松的流动性环境，一方面能发挥配合信用松绑的作用，对冲已暴露的金融风险；另一方面也有利于稳定市场预期，防范潜在的金融风险。

　　在唐建伟看来，全面降准没有改变货币政策的稳健取向，也没有改变货币政策的结构性特征。降准资金将有较多部分用于置换到期MLF，还有部分用于补充银行长期资金，属于货币政策的常规操作，对冲式降准的效果不宜被夸大。此次降准将降低金融机构资金成本每年约150亿元，资金将着眼于让利实体经济，尤其是加大对中小微企业、绿色、科创、制造业等重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　“后续货币政策仍将显示出明显的结构性特征，有望更多地运用结构性工具，为支持实体经济提供精准导向。”唐建伟表示。