下半年制造业投资或成“主引擎”

　　作者：于祥明

　　2021年是“十四五”开局之年，投资对于稳增长的关键作用继续得到发挥。上半年全国固定资产投资稳定恢复，同比增长12.6%。

　　制造业PMI持续保持扩张、新开工项目计划总投资和投资到位资金两年平均增速均继续提高……一系列先行指标向好，为投资后续增长提供有力支撑。多位分析人士在接受上海证券报记者采访时预计，下半年整体投资将继续平稳增长，制造业投资有望成为主要推动力。

　　整体投资有望保持稳定

　　自二季度以来，地方重大项目建设快马加鞭，多地陆续有数千亿元级规模的重大项目集中开工，由此带动全国固定资产投资实现两位数增长。

　　国家统计局数据显示，上半年，全国固定资产投资（不含农户）255900亿元，同比增长12.6%，6月份环比增长0.35%；两年平均增长4.4%，比一季度加快1.5个百分点。

　　“今年以来，投资稳步回升。工业产品价格上涨，一定程度上反映出投资需求改善，近期重卡、挖掘机等销量持续快速增长，预示投资增长前景较好。”交行首席研究员唐建伟说。

　　步入二季度以来，地方把推进项目建设作为促进经济增长的“驾辕之马”、落实“六稳”“六保”的核心抓手，全力抓项目、促投资、增动能。多地都表态，已经完成固定资产投资“双过半”目标。

　　中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对上海证券报记者表示，上半年整体投资表现比较平稳，对于支撑经济修复发挥了很大作用。预计下半年政策主基调或将以托底为主，整体投资同比增速呈现平稳走势。

　　中原银行首席经济学家王军认为，由于基数逐步抬升，下半年投资同比增速将逐季回落，但整体仍会维持在7%左右的较高水平。受地方政府专项债发行不及预期和地方隐性债务化解加速的影响，上半年基建投资并未发力，随着下半年稳增长压力的加大，基建投资可能会更多地发挥逆周期调节作用，预计其表现将明显好于上半年。

　　民间投资活力持续激发

　　下半年，投资的另一大看点是民间资本的变化。

　　财信证券首席经济学家伍超明认为，下半年民间投资边际修复速度将快于整体投资，内生修复动能增强。

　　从上半年的情况来看，民间投资表现十分抢眼。国家统计局数据显示，上半年，民间投资同比增长15.4%，两年平均增长3.8%，比一季度加快2.1个百分点。

　　“今年以来，政府不断完善支持社会资本参与的政策，进一步拆除妨碍民间投资的各种藩篱，有助于激发民间投资的内生增长动力，预计下半年民间投资有望延续上半年复苏态势。”中国宏观经济研究院投资研究所研究员吴亚平说。

　　中国银行研究院研究员范若滢认为，随着促进民间投资的相关政策不断出台、落地，各级政府大力改善营商环境，民间投资信心加快恢复，“预计下半年民间投资将进一步恢复，给经济增长带来更强的内生动力”。

　　制造业投资有望提速

　　近期制造业投资持续改善，分析人士认为，下半年制造业投资有望提速。

　　“制造业投资可能成为加快经济复苏的重要推手。”植信投资研究院首席经济学家连平表示，在“十四五”规划强调制造业高质量发展的大背景下，下半年外需延续修复之势，企业利润持续得到改善，民企投资热情逐步恢复，叠加低基数效应，都将有助于推动制造业投资保持修复态势。

　　他预计，今年全年制造业投资同比有望实现两位数增长，增速高于基建投资和房地产投资。

　　高技术制造业投资为制造业投资增长提供了支撑。据统计局数据，上半年，高技术制造业投资同比增长29.7%，两年平均增长17.1%。其中，计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资同比分别增长47.5%、34.2%，两年平均分别增长26.3%、18.7%。

　　中国宏观经济研究院产业经济与技术经济研究所研究员张于喆表示，上半年高技术制造业投资领跑，呈现两位数增长，预计下半年这一势头会持续。

　　唐建伟也强调，下半年制造业利润大幅增长将促进投资，预计全年制造业投资增速达11%，高端装备、电子信息、芯片、集成电路等高技术制造业投资增长较快。