中证观察：红线醒目 伸手必被捉

　　某微博大V爆料事件，将行走在灰暗地带的伪市值管理推到了聚光灯下。这场个人爆料吸引了亿万群众围观，更在市场上掀起惊涛骇浪，这恰恰反映了广大投资者对操纵市场等重大违法行为的深恶痛绝。在“零容忍”监管理念下，从严从快从重打击重大违法行为乃应有之义。监管部门立案调查只是开始，一场监管风暴可能正在酝酿。而维护资本市场良好秩序，营造风清气正的市场环境，离不开市场参与各方的共同努力。

　　操纵市场行为破坏了证券市场定价机制和竞争机制，严重扰乱市场秩序，与内幕交易一道被视为证券市场两大“毒瘤”。新证券法列明了操纵市场的八种情形。此次微博大V爆料事件引爆市场舆论的核心，在于相关账户涉嫌以市值管理之名实施操纵市场等行为。市值管理的本意是为了价值管理，然而在一些市场主体眼中，以“市值管理”名义操纵股价却被视为行业“潜规则”，这显然违背了市值管理的初衷和本意。

　　资本市场是一个多元共生的生态系统，投资者是维系整个生态运行的基石，具有不可替代的地位和作用。广大中小投资者存在信息不对称的劣势，而一些不法分子利用持股、资金、信息、技术优势实施操纵，更是放大了中小投资者的劣势。因此，对此类事件必须严查，一旦查实，则必须施以重拳，形成震慑，维护资本市场秩序。

　　从14日公开回应，到16日立案调查，此次监管部门反应不可谓不快，这正是“零容忍”的应有之义，也是对监管态度的一次宣示——不管披着什么“马甲”，只要实施了违法违规行为，触碰了红线、逾越了底线，必将遭到严惩。“手莫伸，伸手必被捉”。

　　同时，维护资本市场良好秩序，营造风清气正的市场环境，也需要市场各方携起手来，归位尽责。

　　因此，需建立更加完善的监管体系。首先，部分伪市值管理具有较强的迷惑性，应进一步厘清市值管理与市场操纵的边界，加大对伪市值管理的处罚力度。其次，应施加雷霆手段，持续提高违法违规成本，除让违法违规主体倾家荡产外，更要通过司法责任追究，让情节严重者锒铛入狱，从而更好发挥监管威慑力。此外，还可以通过建立激发内部人举报的机制，利用市场力量来打击伪市值管理，形成市场监督合力。

　　需市场主体自觉树立“四个敬畏”意识。近年来，监管部门持续严打操纵市场行为，一批严重扰乱市场秩序的恶性操纵市场案件得到严肃查处。上市公司应以此为戒，建立健全法人治理结构，防止成为个别股东从事违法违规行为的工具，同时加强信息披露管理，提高信息披露质量。市场机构和从业人员也应以此为戒，依法合规参与证券期货市场活动。

　　还需加强对个人投资者教育。市场操纵的手法多样，方式隐蔽，变化多端。中小投资者保护自身财富、分享企业成长红利的根本之道在于分析基本面，关注企业前景，坚守价值投资，不跟风，不炒作。

　　这次事件是一次很好的警示和教育，更是一次荡涤污浊、正本清源的契机。在舆论发酵过程中，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的共识进一步凝聚。可以相信，坐庄风气终将被摒弃，价值投资理念将更加深入人心。