光大理财总经理潘东：积极布局权益投资 多只养老方向产品筹备中

　　百舸争流，奋楫者先。作为首家开业的股份行理财公司以及“银行理财公司金牛潜力奖”获得者，光大理财在业内创造了多项“第一”：发行1分钱起售理财产品、推出直投股票理财产品……截至2020年末，光大理财净值型产品规模占比逾61%，“七彩阳光”净值型产品矩阵更加完善。

　　光大理财总经理潘东日前在接受中国证券报记者专访时表示，2021年，中国经济长期向好趋势没有变，A股具备长期配置价值，光大理财将以固定收益投资为基础，多方式积极布局权益投资，打造一体两翼的产品布局和“阳光理财微笑曲线”。她还透露，光大理财一直高度重视养老三支柱政策变化，多只养老方向理财产品正在紧锣密鼓筹备中。

　　A股具备长期配置价值

　　作为大资管市场新军，面对市场环境和风格演变，银行理财公司该如何把握投资机会？

　　在潘东看来，今年“疫苗”将接棒“疫情”成为主导宏观经济运行的核心逻辑。目前全球经济总体处在疫情暴发后的复苏期，但这种复苏是不平衡的，国际经济金融形势充满挑战。反映在资本市场，就是大类资产价格波动加剧。

　　潘东表示，我国经济长期向好趋势没有变。今年是“十四五”规划开局之年，虽然A股整体估值偏高，但具备长期配置价值。债市方面，短期利率债面临全球基本面复苏压力，但从中期看，股债比价的天平正向债券倾斜。

　　她表示，光大理财今年将聚焦提升投研能力，着力建立大类资产配置能力，不断强化对委外管理人的遴选和管理能力，以打造多资产、多策略、全天候的投资平台与投资服务能力为目标，以固定收益投资为基础，多方式积极布局权益投资。

　　在潘东看来，相较其他资管机构，银行理财公司最大优势是依托母行。在持续赋能母行的同时，光大理财努力从两方面扩展能力：一是自上而下，通过大类资产配置把握宏观经济走势以及货币政策变化；二是自下而上，真正理解行业和企业，从经济转型中寻找合适赛道以及赛道中的头部企业，陪伴企业成长。

　　“后者恰恰是银行理财重要的使命和方向。作为金融与实业协调发展、产融深度结合的战略引擎，银行理财公司应更多地担负起支持创新与技术发展的责任，真正为实体企业引入资金、注入活力。”潘东说。

　　打造阳光理财微笑曲线

　　今年，光大理财的产品策略是要构建阳光理财微笑曲线。

　　潘东介绍，光大理财从收益性、流动性、波动性角度出发，在微笑曲线底部是“阳光碧”现金管理类产品，体量大、波动小、流动性优，但是收益率较低；随着曲线左侧上扬，从“阳光金”固收系列到“阳光橙”混合类，再到“阳光红”权益系列，产品波动性增大，收益率随之提升；曲线右侧，从“阳光青”衍生品系列到“阳光蓝”私募、另类系列，再到“阳光紫”系列，聚焦打造私行产品体系，通过让渡部分流动性换取收益率的提升；微笑曲线的两只眼睛，一个是投顾业务，另一个是专户定制。通过微笑曲线满足投资者多样化的财富管理需求。

　　随着我国进入老龄化社会，养老金融站上新风口。潘东认为，“十四五”期间将迎来养老三支柱发展黄金期。银行理财公司具有丰富的固收及大类资产投资经验、严格的风控流程和规范的信息披露制度，将银行理财公司纳入养老金体系，有利于打通银行渠道、养老金资金和资本市场的关键环节，助力我国打造多层次、多支柱养老保险体系。

　　她表示，光大理财正抓紧研究阳光橙多策略混合型养老方向产品，深耕“颐享养老”品牌，充分发挥光大银行和光大理财在大类资产配置领域多年积累的优势，满足未来老龄化社会的多样化需求，多只目标日期策略及目标风险策略的理财产品正在规划设计中。

　　潘东强调，银行理财公司参与我国养老体系建设应“双线并行”：一是推动理财公司纳入第一支柱和第二支柱，即基本养老和企业年金体系，成为社保基金、企业年金和职业年金的投资管理人。理财公司作为重要的机构投资者，具有丰富投资经验，且风格稳健，符合养老资金特性。二是探索发行专项养老理财产品，通过制度设置，为投资者提供更为稳健的投资标的，向权益市场注入长期、稳定资金，为科创企业和实体经济提供“长钱”，助力我国经济动能转换和高质量发展。

　　警惕策略同质化

　　监管部门多次强调，金融创新必须在审慎监管前提下进行。光大理财在创立之初即强调“科技为舟”，在实践中，发挥科技优势的同时，规避可能存在的风险尤为重要。

　　“近年来，在大数据、算法、算力共同作用下，金融业务的数量、质量和效率得到几何级数式的提升，新业务场景逐渐被发掘，涌现出大量创新解决方案。”潘东认为，这一系列变化带来了风险在时间、空间维度上的迁移、聚集或消弭。

　　以此为背景，潘东认为可以解构出以下值得关注的方向。

　　首先，关注海量数据产生、收集、使用、存储的过程。构建涵盖结构化/非结构化、传统/另类数据的大数据体系是金融机构的一项重大“基建工程”。而以合法合规为前提，尊重、保护个人信息等客户数据及相关权利，是这座万丈高楼的地基。

　　“光大理财成立伊始就启动了数据流图、报表地图、数据地图及数据字典的‘三图一典’等数据治理工作，建立起对于个人信息等数据的保护机制，严格规范数据的收集、使用及存储，让投资者放心。”潘东说。

　　其次，关注算法的研发与应用过程。光大理财以投资研究为起点，设计搭建起一套自主数据处理平台——JUPYTER，让投资经理、研究员作为业务专家与科技人员一起工作，将多年积累的投资经验以标准化、自动化、智能化形式在平台上落地、沉淀，不仅实现了科技服务在供需两端的内核统一，同时让“过程可回溯、逻辑可解释、结果可复盘”成为现实。

　　最后，对策略同质化保持警惕。当不同机构的不同组合在策略方面呈现同质化并自动执行时，算法的拥挤或投资策略的集中、趋同反而会放大对市场的负作用，出现策略拥挤或踩踏，助长市场波动，容易出现反向螺旋。因此，银行理财公司要不断提升产品、策略和技术的多样性。