人民币升值“大戏”持续上演

　　11月16日，在岸人民币汇率盘中升破6.57，再创本轮升值新高。近期人民币对一些主要货币也多出现升值态势。分析人士认为，在经济数据向好背景下，经济基本面对汇率的支撑不断增强，人民币汇率升值“大戏”有望持续上演。

　　汇率再创新高

　　5个多月，6000多点，人民币汇率升值“大戏”持续上演。11月16日，人民币对美元汇率中间价大幅上调，市场汇率再创阶段新高——早间，中间价调升237点；随后，在岸即期汇率高开近300点，盘中稳步扬升，日内一度升值超过400点，最高至6.5698元。

　　此轮人民币汇率升值经历两个阶段：起初是美元降，人民币升。这一阶段，人民币对美元升值主要还是美元走弱的结果。然后是美元稳，人民币还升。这一阶段，人民币汇率内在升值动力增强。

　　后一阶段，人民币不仅对美元升值，对主要非美货币也开始升值。据统计，8月以来，人民币汇率对欧元、日元升值约6%，对英镑升值逾5%，对澳元升值逾4%，对加拿大元升值近4%，对新西兰元升值近3%。截至11月13日，CFETS人民币汇率指数报95.56，自8月以来升值约4.5%。

　　数据很靓丽 升值很有劲

　　从被动到主动，人民币汇率升值逻辑发生了变化，背后的关键因素可能是——经济基本面对汇率的支撑不断增强，这无疑使得人民币汇率升值更具持续性。

　　分析人士指出，在基本面力挺下，人民币汇率升值不轻言到顶。兴业研究宏观团队认为，美元指数有进一步破位走低的空间，人民币相对利差均衡，外资持续流入，人民币汇率中期升值趋势尚未结束，此轮升值幅度预计超过上一轮（2017年至2018年第一季度）升值周期。

　　天风证券宋雪涛团队发布报告称，人民币汇率仍然具备一定升值动力和较大升值空间。但人民币的短期交易拥挤度已连续几周保持在高位。招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，中期看，人民币对美元汇率有望接近前期高点6.0的位置。

　　国家统计局16日公布10月主要经济运行数据。民生证券首席宏观分析师解运亮认为，经济复苏态势比绝大多数人预期的要好。

　　航空板块受益

　　航空板块历来是受汇率影响最大的板块之一，汇率波动可能导致航空公司短期业绩较大波动。中金公司近期发布报告称，如果人民币对美元持续升值，将利好航空板块。

　　在谢亚轩看来，首先，人民币对美元升值直接有利于一些受益于汇率升值的行业，比如，航空业。其次，人民币汇率升值、国际资金流入会形成阶段性“正反馈”，也就是升值会带来更多资金流入，而资金流入增多可能进一步推动人民币汇率升值。这种正反馈有利于大盘蓝筹股估值修复。第三，在美元贬值、人民币升值大背景下，新兴市场资产将受到国际投资者青睐。