上交所资本市场研究所发布主板公司年报分析报告

　　困难与机遇并存 攻坚克难还须提升公司质量

　　报告表示，2019年报也反映出，部分公司经营出现了一定的困难和风险，个别公司出现业绩下滑或亏损。据统计，2019年，沪市主板141家公司出现亏损，与2018年的143家基本持平，占公司总数约为一成。从总体亏损金额来看，2019年度亏损约1178亿元，与2018年度的约1152亿元相比，也基本持平。

　　具体分析亏损公司情况，有部分公司受行业周期和经济形势影响遇到比较大的困难。有些行业出现成本上升、需求不旺的情况；有些企业前期扩张过快，成本费用难以及时消化，遇到市场变化措手不及。但同时，也有不少亏损公司除自身经营问题外，往往伴有公司治理、财务真实性、高溢价收购后遗症等方面问题。另有个别公司不排除前期业绩真实性存疑，甚至可能存在通过“大洗澡”掩饰前期问题的嫌疑。这些公司中，有些已因业绩连续亏损、被出具无法保留审计意见等，被实施退市风险警示。

　　质押和商誉风险方面，整体得到一定疏解。截至2019年末，沪市主板股票质押的公司有1170家，较年初净减少203家，控股股东质押比例超过80%的公司有143家，较年初净减少51家。2019年度，沪市主板公司商誉余额为5355亿元，共计提商誉减值准备185亿元，远低于2018年度的383余亿元，占总体净资产的0.06％，占净利润比例约为0.58％。总体来看，质押和商誉风险已得到一定释放。但结构上看，部分民营企业高质押风险仍然延续，一些前期“三高”重组公司的商誉居高不下，后续仍然需要密切关注，稳妥处置。

　　对于这些情况，要按照证监会的统一部署，继续以推动提高上市公司质量为主线，坚持规范与发展并重，监管与服务并举。一方面，深化资本市场基础制度改革，按照市场化、法治化原则，多措并举支持上市公司转型升级、做优做强。对于短期内存在经营困难的公司，多渠道纾解公司困境，激发公司活力，稳定市场预期。另一方面，把维护投资者利益落在实处，紧盯“关键少数”，严肃市场纪律，紧盯上市公司的财务信息披露真实性，对造假、欺诈等行为“零容忍”，切实维护市场秩序和诚信基础。