2019年可转债市场井喷

　　近期，频频有转债发行，12月发行只数已创下历年月度新高。纵观全年，可转债里程碑式扩容，发行规模跨越千亿元大关，冲击2700亿元。

　　在这场转债扩容盛宴中，中介机构揽入巨额承销费，投资者也收获颇丰。

　　发行规模“一飞冲天”

　　2019年年末，可转债供给高峰再现。Wind数据显示，12月共有32只可转债发行，创下历年月度发行数量新高。

　　不仅是12月，2019年全年可转债也呈现历史性扩容。Wind数据显示，2019年共发行151只可转债，其中，126只为公开发行。发行规模也“一飞冲天”，接连突破1000亿元、2000亿元大关，现已发行2695亿元，比2018年增长239%，规模远超以往各年度。

　　可转债发行规模大增背后，有银行补充资本的助力：四只银行转债规模就达1360亿元。不过，非金融企业发行规模也历史性地突破1000亿元，2019年累计发行1314亿元，共有121家企业发行可转债。

　　1992年首单转债试水以来，可转债开始艰难探索，经历了一段“莽荒时代”，1997年-2006年，规范可转债发行的文件经历从无到有，此后转债发行步入正轨。

　　2017年2月，证监会修订了再融资规则，收紧定增，可转债融资受到鼓励。可转债本身的优势也凸显出来：渐进式稀释股权；作为纯债融资成本也远低于信用债。2017年全年，可转债发行只数陡增至53只，规模创纪录地达到950亿元。

　　近日，《中共中央 国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》提出，支持民营企业发行债券，降低可转债发行门槛。

　　相比定增，公开发行可转债的门槛高出许多，在利润、ROE、分红、净资产、负债余额等方面均有规定。机构人士指出，未来盈利、分红等条件可能会放松，发行流程或简化，转债市场有望进一步扩容。