全球大类资产继续洗牌

　　“货币宽松”成为2019年全球市场关键词之一。2019年，美联储开启了十年来的首次降息进程。不仅如此，2019年全球已有逾30家央行宣布降息。市场人士预计，2020年全球货币宽松料持续，股债汇、大宗商品等大类资产可能继续洗牌。

　　全球宽松释放流动性

　　以“降息+扩表”组合为代表的货币宽松基调，成为2019年美联储的政策底色。2019年7月，美联储实施了十年来的首次降息，并在9月和10月的联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议上连续降息。在三次降息后，联邦基金利率共下行75个基点，至1.5%-1.75%区间。

　　不仅如此，面对9月回购利率突然飙升，回购市场突现“美元荒”，美联储祭出雪藏十年的回购操作，加大对市场的“放水力度”。此举让美联储的“缩表”计划戛然而止，重新扩大了资产负债表规模。据分析，仅2019年12月至2020年1月的回购，就可向市场注入5000亿美元的流动性。

　　与此同时，欧洲央行也推出宽松“套餐”，降息、量化宽松（QE）等举措纷纷落地。

　　2019年以来，全球已有逾30家央行宣布降息，不仅包括上述发达经济体，也包括俄罗斯、印度、印尼、土耳其、巴西等新兴经济体。“在这次全球宽松潮里，美联储降息既不是开始，也不是结束。”民生证券研究院首席宏观分析师谢运亮对中国证券报记者表示。

　　中国人民银行以自身经济为主，通过中期借贷便利（MLF）、期限逆回购、“全面降准+定向降准”等举措释放流动性。“全球部分央行降息，给我国货币政策保持灵活弹性创造了空间。我国货币政策可以更加聚焦国内，在稳健的前提下更加灵活，服务实体经济发展。”民生银行首席研究员温彬对中国证券报记者表示。