曹勇：五方面为提高上市公司质量营造良好市场环境

　　中证网讯（记者 昝秀丽）10月31日，证监会上市部副主任曹勇在中国证券报主办的“2019金牛上市公司高峰论坛”上致辞时表示，当前，证监会已将提高上市公司质量作为改革的重点工程，研究制定了提高上市公司质量行动计划，力争通过几年努力，使上市公司质量有较大提升。曹勇指出，证监会从五个方面为提高上市公司质量营造良好市场环境，同时希望上市公司要有责任思维，希望大股东要有诚信思维，希望相关各方要有底线思维。

　　曹勇表示，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司，促进提高上市公司质量，是证监会的职责所系，使命所在。近年来，证监会从资本市场实际出发，立足发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，努力为上市公司质量提高营造良好市场环境。

　　首先，增量优化，拓宽资本市场服务实体经济的新渠道。曹勇表示，设立科创板并试点注册制，是党中央、国务院着眼于建设现代化经济体系、实现高质量发展作出的一项重大战略部署。目前总体来看，科创板实现了平稳开局，主要制度安排经受了市场检验，各方反响积极，初步实现了改革预期。科创板建立了以信息披露为核心的证券发行注册制，增强了发行上市标准的包容性，同时在股权激励、同股不同权公司治理、并购重组、退市等多方面建立了适应科创企业特点的制度创新，畅通了科技、资本和实体经济的循环机制，为广大高科技企业提供了更加灵活、更有效率的资本市场服务体系，并为下一步形成可复制可推广经验打下了坚实基础。截至10月29日，已有38家企业在科创板上市交易。

　　其次，贯彻落实“放管服”理念，持续深化并购重组市场化改革。“放”，就是充分发挥市场的决定性作用。自2012年以来，证监会已先后取消了上市公司收购、回购等一批高含金量的行政审批事项，全面清理规范备案类登记事项，完善了市场化的定价机制，丰富了支付手段。90%的并购交易无需由证监会审批，上市公司自主决策后即可实施。2018年以来，证监会又推出“小额快速”机制，优化“分道制”，试点定向可转债，完善配套募集资金监管规则。今年10月18日，证监会再次修订重组办法，简化审批流程和重组上市认定标准，放宽创业板不得重组上市限制，恢复重组上市配套融资。目前，常态化的上市公司分拆制度也已对外征求意见，进一步释放市场活力。“管”，就是突出一个“严”字，针对市场博弈薄弱环节，有针对性地采取监管介入措施，矫正市场失灵。证监会持续完善“全链条”监管机制，严格规范重组上市行为，持续从严监管并购重组“三高”问题，打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等乱象，强化对重组上市行为的事中事后监管，促进市场估值体系的修复。“服”，就是以透明高效为目标，全面提升服务上市公司的能力。目前上市公司并购重组行政许可已实现了全过程、全信息、审核标准的全透明公开。今年证监会又作出主动承诺，将并购重组行政许可的审核时限由法定的90天压缩到70天。

　　再者，坚持以信息披露监管为核心，给投资者一个真实的上市公司。坚持“监管姓监”，突出问题导向，区分情况、精准监管，重点聚焦乱象频出的问题公司和风险公司，着力化解股票质押风险，严查资金占用、违规担保违法违规行为。仅今年前9个月，上市公司或相关主体被立案69家次，占2018年全年立案家数(58家次)比重超过110%。依法迅速查处ST康美、*ST康得等一批严重扰乱市场秩序的典型案件，突出从严监管的鲜明导向。巩固推进上市公司停复牌制度改革成果，促进市场真实价格的形成，为市场功能的有效发挥奠定基础。

　　四是以强化公司治理为契机，提高上市公司发展的内生动力。中国资本市场发展的实践证明，上市公司治理的规范水准决定着上市公司的质量。2018年9月30日，证监会发布修订后的《上市公司治理准则》。准则修订坚持立足中国国情，借鉴国际经验，深入贯彻党的十九大精神，坚持以人民为中心的发展思想，落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，增加上市公司党建要求，强化上市公司在环境保护、社会责任方面的引领作用和信息披露要求，进一步加强对控股股东、实际控制人及其关联方的约束，强化董事会审计委员会作用，推动机构投资者参与公司治理，更加注重中小投资者保护。

　　五是完善并严格执行退市制度，实现市场主体的优胜劣汰。上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度。“流水不腐，户枢不蠹”，进退有序的功能发挥对于优化资源配置、促进优胜劣汰具有重要作用。2018年，证监会再次对退市制度进行改革，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增“五大安全”重大违法强制退市情形，强化了证券交易所的退市制度实施主体责任。严格退市监管，应退尽退。*ST长生为首家因触发“五大安全”重大违法而终止上市的公司；*ST华信等6家公司因触及市场化退市指标而退市。当前，“有进有出、优胜劣汰"的市场生态正在逐渐形成，合理的市场估值体系正在得到恢复。

　　曹勇强调，上市公司已成为推动经济发展的重要力量。上市公司是资本市场健康发展的基石，是实体经济的“基本盘”、经济发展动能的“转换器”。随着供给侧结构性改革的有序推进，我国上市公司数量稳步增长，质量逐渐提高，价值创造能力不断增强，已成为推动国民经济发展的重要力量。一方面，规模优势突出。截至9月末，上市公司总数3708家，市值54.57万亿，均居世界前列。今年上半年，沪深两市上市公司实现营业总收入23.55万亿元，同比增长9.35%；实现净利润2.14万亿元，同比增长6.56%，其中，实体上市公司上半年利润总额1.46万亿元，相当于同期全国规模以上工业企业的1/3，优于工业企业整体水平。另一方面，结构持续优化，转型升级效果明显。新兴产业表现突出，创新驱动成果显现，截至9月末，战略新兴行业上市公司1539家，占比42%。同时，资本市场已经成为并购重组的主渠道、存量盘活的主战场，上市公司并购重组交易金额从2014年的1.45万亿元增长到2018年的2.56万亿元，约占国内并购总量的60%，跃居世界第二大并购市场。再者，回报投资者能力不断增强。今年以来，已有2607家上市公司实施现金分红，总金额累计1.21万亿元，股息率2.17%，已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当。与此同时，公司治理水平稳步提高。目前，3600多家上市公司已建立起现代企业制度和公司治理规范，为中国企业现代化发展提供了示范。同时，社会责任意识不断增强，在稳定就业、增加税收等方面做出了积极贡献。

　　曹勇表示，在资本市场发展过程中，证监会始终坚持“两个毫不动摇”，坚持竞争中性，积极支持民营企业发展。目前，民营上市公司家数占比已由2012年的55%提升至近70%。2016年至2018年，民营企业首发上市家数和融资额分别占同期全市场的89%、72%；民营上市公司再融资家数和融资额分别占全市场的70%、45%。2010年-2018年，民营上市公司累计实现净利润超3万亿元，现金分红超过1万亿元，企业经营水平和回报投资者能力显著增强。

　　曹勇指出，提高上市公司质量需要企业、企业家的共同努力。他表示，提高上市公司质量需各方共同努力，上市公司、大股东和高管人员肩负重任，发挥着至关重要的作用。一是希望上市公司要有责任思维，真正做到对股东负责，对社会负责。上市公司要切实履行信息披露的法定义务，将市场三公原则贯彻到底，将真实、准确、完整的披露要求贯彻到位；要主动增加自愿披露内容，为投资者审慎决策提供更充分的依据；要创新运用多样化沟通渠道，加强与投资者的互动；要多管齐下，综合采用现金分红等方式，切实提高回报股东的能力；要自觉维护市场秩序，自觉服务于资本市场改革发展和我国经济社会发展大局。二是希望大股东要有诚信思维，依法行使财产权利。大股东在资金、信息等方面都具有天然优势，一旦滥用，中小股东将承受“不可承受之痛”。随着当前经济下行压力加大，大股东更要自我约束，强化自律管理，不搞利益输送，远离资金占用、违规担保的高压线；不搞背信毁约，恪守公开承诺。三是希望相关各方要有底线思维，牢固树立合规意识。上市公司、大股东、董监高都要遵循规则、照章办事，做到心有所畏、行有所止，明确界限，守住底线，不存侥幸心理，摒弃麻痹意识，坚决杜绝各类违法违规行为的发生。

　　曹勇提出，提高上市公司质量任重道远。每一家上市公司都要切实将投资者的信任和社会责任牢牢扛在肩上，承担起实体经济的重任。证监会将继续深化资本市场改革力度，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，以关键制度创新促进市场功能有效发挥，为持续提高上市公司质量、筑牢夯实资本市场健康发展基础作出新的努力。