全球宽松故事未完 人民币资产持续“吸金”

　　不到两个月，美联储再次降息。面对经济承压但财政空间受限的局面，全球货币宽松似乎已变成“一次无法降落的飞行”，美联储这次降息既不是开头，也不会成为结尾。

　　分析人士指出，2019年以来全球市场上演史上罕见的“股债双牛”，本质上是流动性造牛。当前，全球货币政策距离正常化渐行渐远，“股债双牛”的逻辑和根基依旧存在，全球主要央行降息的故事还将继续讲下去。这当中，人民币资产将因估值洼地的特征受到全球资金追捧。考虑到债券收益率已低，股票的相对性价比逐渐凸显，机构称A股市场上低估值龙头、高成长性高股息的品种具备更好表现空间。

　　一次无法降落的飞行

　　北京时间19日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%至2.00%，是7月议息会议后实施的第二次降息。作为“超级星期四”的重头戏，美联储的动作没有超出市场预想的戏码，也如期引来了一众央行的跟随。在美联储降息之后，已有巴西、沙特、约旦、阿联酋、印尼、卡塔尔等多个央行跟进。

　　美联储二度降息，连带一众其他央行的呼应，成为全球降息潮愈演愈烈的生动写照。据不完全统计，从年初约旦打响“第一枪”开始，迄今为止全球已有30多个国家和地区降息。

　　毫无疑问，新一轮货币宽松大潮已经形成。但不少人心生疑惑，货币宽松趋势能持续多久？继续放松空间还有多少？

　　研究人士指出，这是一轮低起点的放松，全球利率本就处在低位，降息之后政策空间将越发逼仄。同时，降息频次变密，说明全球经济下行压力加大。面对经济承压但财政空间受限的局面，全球货币宽松似乎已变成“一次无法降落的飞行”。特朗普一再“叮嘱”美联储更快放松，欧央行在上周“三箭齐发”，印度央行年内已降息四次……货币政策距离正常化渐行渐远，市场已开始讨论美联储重启QE还要多久。