联讯证券：5年期LPR降幅偏窄符合“房住不炒”加强调控原则

　　中证网讯（记者 赵白执南 罗晗）全国银行间同业拆借中心网站20日消息，8月20日，新的1年期LPR报4.25%，比2019年8月16日的4.31%下降6个BP。联讯证券李奇霖、钟林楠表示，1年期LPR报价下降，既符合央行降低实体融资成本的政策诉求，同时也在一定程度上符合银行自身的利益诉求。5年期LPR报价4.85%，与1年期利差60BP，较贷款基准利率曲线的利差（55BP）扩大，5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了“房住不炒”，加强调控的政策原则。

　　从第一次报价的降幅来看，银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素，若想进一步降低实体融资成本：要么是强行压降贷款利率，但会导致融资需求进一步萎靡，供需关系失衡；要么是央行调降1年期MLF利率，或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好，但仅第二条路径对股票市场有利好作用。