科创板第二周展望：回归价值 提振科技行情

　　理性运行与持续分化是首批科创板股票首周行情的关键词。本周科创板将迎来20%涨跌幅限制，25只个股如何演绎，谁能成为第二周的龙头股，成为眼下市场关心的问题。

　　有投资者认为，经历了上周的充分博弈，当前科创板个股走势分化，已包含后市预期，保持强者恒强格局概率大，尤其是在上周五的缩量回调行情中，部分个股仍保持着良好的量价关系，这或许已经表明资金的态度。

　　走势分化

　　上周科创板运行呈现两个特点：理性与分化。上市首日由于备受市场关注，25只个股均有较大幅度上涨。Wind数据显示，收盘平均涨幅接近140%。其中，涨幅最大为安集科技，上涨400.15%，换手率86.19%。涨幅最小的新光光电上涨84.22%，换手率为76.41%。

　　之后四个交易日呈现出平稳态势。7月23日-26日，平均涨幅依次为-7.9%、11.39%、5.48%、-6.07%，在无涨跌幅限制背景下，没有出现大涨大跌现象。换手率方面，首日平均换手率为77.78%，7月23日-26日分别为36.5%、38.3%、45.88%、32.02%。

　　对此，新时代证券策略分析师孙金钜表示，25只股票的平均涨跌幅和换手率同向变动，并且大多数股票的股价均呈现出换手率与股价涨跌同向变动的特征。

　　分化体现在，从上周后四个交易日看，有11只个股上涨，福光股份、沃尔德、交控科技、乐鑫科技、航天宏图、南微医学涨幅超10%，分别为38.69%、31.96%、25.49%、20.79%、12.58%、11.19%。下跌个股中，安集科技、虹软科技、西部超导、中国通号跌幅超10%，分别为10.08%、10.14%、15.26%、18.42%。

　　若以上市首日最高价为参照依据，沃尔德、福光股份最新收盘价高于上市首日最高价，而南微医学、交控科技盘中曾突破上市首日最高价。

　　科技行情值得关注

　　上周福光股份、沃尔德走势较为强劲，本周是强者恒强，还是产生新的龙头股？市场人士表示，可以观察上周后四个交易日情况，从中探寻交易规律。

　　从市值维度看，不管是总市值还是流通市值，都是市值较小的股票在后四日的涨幅更大，小市值股票相对大市值股票更受投资者偏好。

　　从技术维度看，上市首日换手较低的股票有更大概率表现更好。首日换手率较低的股票在后四日收益为正的概率较大，过高的换手率可能意味着短期交易者的占比较大，筹码过于分散，不利于股价的后期表现。

　　孙金钜认为，首日开盘之后的后续表现，与换手率、发行溢价率和上市时流通市值相关，而与研发投入占比、近3年收入和利润复合增速等基本面指标无明显的相关性。

　　总的来看，机构人士表示，进入涨跌幅限制交易阶段后，科创板公司股价振幅将收窄，换手率继续下降，个股表现将基于不同的基本面和发展空间，进一步分化，并逐步回归价值投资范畴。

　　值得注意的是，在科创板比价效应下，近期A股科技股行情明显升温，科技龙头股走势活跃。“从创业板2009年上市的经验看，在其上市后的3个月内，中小板和中证500走势要明显强于沪深300；从板块上看，创业板上市后一段时期，TMT表现明显占优。”联讯证券策略分析师廖宗魁表示，当初创业板上市更多带来的是估值效应，这一规律有望在科创板上复制，“硬科技”领域及5G产业链均值得关注。