华兴源创发行受热捧 对标公司股价波动明显

　　随着“科创板第一股”华兴源创发行价出炉，网下近258倍的申购倍数和网上275.63万户参与打新反映了投资者的热情。而其对标公司精测电子近期关注度也在持续升温，股价波动明显，投资者分歧显著。

　　投资者参与热情高

　　6月25日，华兴源创发布公告称，经协商确定本次发行价格为24.26元/股，以每股收益按照2018年度扣非经常性损益后，归母净利润除以本次发行后总股本计算，发行市盈率为41.08倍，高于行业最近一个月平均静态市盈率（31.11倍）。

　　在华兴源创发行市盈率高于行业平均静态市盈率的情况下，作为科创板第一股，华兴源创仍受热捧，申购的配售对象踊跃参与。

　　根据《发行安排及初步询价公告》中规定的有效报价确定方式，在按剔除原则剔除之后，报价不低于发行价24.26元/股的148家网下投资者管理的1285个配售对象为本次网下发行的有效报价配售对象，对应的有效申报拟申购数量为758130万股，申购倍数为257.62倍。有效报价的配售对象均可且必须按照本次发行价格参与网下申购。

　　1285个有效报价配售对象和257.62倍的有效申报拟申购倍数反映了投资者参与的热情。6月27日，华兴源创公布网上中签率结果。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.05985345%。共有276万户投资者参与了这场打新盛宴，科创板合格投资者认购新股的参与度非常高，也反映了投资者的热情。

　　从华兴源创的发行价来看，也符合市场预期。此前，方正证券分析师吕娟综合应用市盈率和市销率两种相对估值方法，同时结合公司自身成长性，判断公司每股定价区间为20.73-25.73元。更高的华创证券建议的估值区间为23.24-31.34元/股。

　　上海国钰投资合伙人李涛对中国证券报记者表示，华兴源创发行价符合预期，会在第一波参与对华兴源创的投资。

　　对标公司股价波动

　　在科创板第一股华兴源创发行临近的同时，其对标公司股价也在近期出现了明显的波动。机构人士表示，从此次机构报价角度看，参与度低于此前市场的预期；从短期二级市场来看，基于华兴源创的估值定价，对对标公司比较关心。

　　近期，从华兴源创的对标公司精测电子的走势来看，其参与者迅速增加。6月19日以来的8个交易日，精测电子的成交额分别为3.42亿元、3.93亿元、4.22亿元、3.96亿元、3.44亿元、4.08亿元、4.14亿元、5.24亿元，相较前期，精测电子的成交额放量明显。同时从6月19日开始，精测电子连续3个交易日高开高走，分别上涨8.38%、4.20%、4.92%，上涨明显。在6月24日-26日3个交易日中，精测电子连续收阴，25日和26日均出现明显的高开低走行情。26日，华兴源创发布发行价后的首个交易日，精测电子高开低走，收跌3.79%，全天振幅达到了9.35%，股价波动明显；27日，华兴源创网上申购的这一个交易日，精测电子涨停，股价波动明显；而在28日，精测电子收跌4.11%。

　　一位基金人士认为，随着一些企业在科创板陆续上市，类似于精测电子这样的可比公司短期可能会受益。李涛表示，一开始两家公司是两种定价机制，不存在比价效应，后面会有一个慢慢趋同的过程。