华兴源创今日网上申购 中签率料较高

　　6月27日，科创板第一股华兴源创迎来网上网下申购，科创板网上打新拉开帷幕。下周，睿创微纳、天准科技、杭可科技也将开启网上网下申购。

　　机构人士表示，对投资者而言，科创板打新不再是“捡红包”，需仔细研究新股基本面、定价高低等因素，充分衡量自身风险承受能力。此外，以公募基金为代表的机构对打新相对理性，个人投资者可借道机构间接参与打新。

　　预计中签率较高

　　中国证券报记者了解到，个人投资者对于上述几只科创板新股网上打新热情非常高。有个人投资者表示，“网上打新还是看运气，重在参与，一定会参与申购”。也有投资者表示，考虑到科创板示范效应、新股供给相对稀缺性等因素，还是应该积极申购。

　　方正证券首席投顾段少崴认为，对个人投资者来说，打新初期预计中签率高于主板，因为科创板打新门槛高于主板，而且需单独开通权限。目前并非所有具备条件投资者都已开通科创板权限，在打新初始阶段参与申购的投资者数量可能要少一些，中签率或随之提高。

　　不过，也有投资者比较谨慎，认为可以先观望，看看新股市场表现。

　　申万宏源证券研究所新股策略组高级分析师彭文玉表示，目前，不少投资者认为，前几批科创板新股上市后破发概率很小，因此抱有积极态度。市值相对较小、质地优良、定价合理、题材不错的新股，上市后很可能会受到追捧。

　　“个人投资者网上申购新股，应综合考虑发行定价的高低、公司质地、市场环境等因素。”彭文玉表示。

　　理性参与申购

　　彭文玉提醒，投资者需留意的是，由于投资者门槛设置、交易制度等方面的不同，科创板与A股其他板块相比，以机构投资者为主的交易特征更加明显，投资者博弈更多基于投研实力、投资经验，理性程度更高。

　　彭文玉介绍，从历史经验看，新股上市后，三个月到半年甚至更长时间，有估值回调到市场均衡水平的趋势。这意味着，上市后会有不少买入机会，新股上市初期建议谨慎参与。

　　海通证券上海分公司首席投顾瞿时尹表示，在新股申购中签后，什么时间卖，与A股其他板块网上打新策略有差别：其他板块由于上市后就设立涨跌停板，投资者可选择开板再卖掉；科创板新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，投资者可自行设置止盈点，如涨幅达到100%或150%，同理，也可设置止损点。

　　段少崴认为，根据以往新股发行经验，中签后上市首日破发概率较低，投资者可积极参与申购，而在后期涨停板打开后，由于不同于主板交易规则，科创板新股相对应波动率也会较大，对风险承受能力较低的投资人而言，可适当高抛获利了结。科创板上市实行注册制，科技型企业更新迭代速度较快，投资单一标的风险较高。长期来看，参与科创板指数是一种不错的投资方式。

　　机构锚定估值理性参与

　　对个人投资者而言，借道公募基金参与科创板也是不错的选择。除最早的6只战略配售基金、今年以来发行的18只科创主题基金外，近期有大量公募基金公告旗下可投资科创板的基金产品。

　　某公募人士表示，可投资于科创板并不代表基金必然投资科创板，基金可根据投资策略需要或市场环境变化，选择是否将部分基金资产投资于科创板股票。不过，一般而言，只要满足条件，公募基金都会放开相关产品参与科创板的权限。

　　北京某公募基金经理表示，公司产品在符合基金合同要求下，会积极参与科创板投资，途径主要包括战略配售、参与科创板申购和常规的二级市场投资。不过，以上的投资不会是全面铺开的，会针对基金合同约束、不同产品风险偏好、自下而上对公司投资价值分析，筛选投资策略。

　　从华兴源创询价结果看，机构报价相对理性。部分机构表示，正式上市后仍会秉承价值投资理念参与。

　　“参与了华兴源创网下打新，并且报价成功入围，有望获得一定数量新股。不过，如果华兴源创上市后涨幅过大导致估值太高，会选择卖出。”北京某中型私募总经理表示。