【中证快评】重拳祭出 “任性”停牌已穷途末路

　　相关消息：上交所就发布上市公司停复牌业务指引答记者问

　　          深交所就停复牌业务指引公开征求意见

　　曾几何时，A股上市公司“随意停”、“任意停”、“长期停”等现象一直备受投资者诟病。但随着11月21日，沪深交易所《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》的发布， 上市公司“任性”停牌这一A股顽疾有望得到根治。

　　此次沪深交易所发布的《征求意见稿》，从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范。其中，重点是规范重大资产重组停复牌行为，比如仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌，且停牌时间不超过10个交易日。

　　以重大资产重组为由停牌，此前一直是某些上市公司的惯用手法。虽然其确有一定的信息保密、防控内幕交易等功能，但也应看到部分上市公司利用“忽悠式重组”，来规避股票短期剧烈波动，甚至借此炒作股价，为大股东减持套现创造机会等问题不断出现。

　　事实上，停复牌的主要目标是保障及时、公平的信息披露，但也需要兼顾效率，维护投资者正当的交易权利，不应承担过多的避险功能，更不应成为部分上市公司逐利的工具。

　　而随着我国资本市场的逐步成熟，这些避险功能已经可以通过不依赖停牌，而是靠完善的制度来实现。近年来，市场各方在停复牌的制度原理和功能上也已经形成比较一致的共识，“不停牌”、“少停牌”、“短停牌”的市场共识逐步形成。随着相关政策制度的落地，相信A股也将正式告别“任性”停牌。