国企改革对于资本市场而言具有积极的战略意义,从国企改革政策进程研究来看,我们认为年初即2016年2月25日,中国国有企业“十项改革试点”落实计划首度对外披露可以理解为一个推进信号。当时,我们研究认为,“十项改革试点”中的混合所有制改革具有战略意义,而透过近10个月的情况来看,这一进程改革的关键是效率与执行。
图1:年初中国国有企业“十项改革试点”计划基本情况
注:和信投顾依据新华社相关信息编制
政策的制定从年初出台,到时间节点的推进,我们认为,上述计划中,国企混改制度最为关键与直接,而从目前情况来看,在年终阶段有可能推出试点。据《中国证券报》2016年11月22日信息显示:近期国资委将召开会议通报央企改革试点情况并部署下一步工作。业内人士指出,年初国资委披露的国企“十项改革试点”落实计划时间节点临近,从近期相关部委表态来看,混改具体试点对象有望年内明确,石油天然气、铁路、军工领域的混改值得期待。
从近期政策动态来看,垄断领域混改箭在弦上。发改委新闻发言人李朴民近日在新闻发布会上表示,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域选择了7家企业或项目,开展第一批混合所有制改革试点。近期,对试点工作进行了多次专题研究,目前正组织审议批复试点方案。此前,发改委已明确东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中央企业列入第一批混改试点。
从混合所有制经济的概念来看,混合所有制经济是指财产权分属于不同性质所有者的经济形式。从宏观层次来讲,混合所有制经济是指一个国家或地区所有制结构的非单一性,即在所有制结构中,既有国有、集体等公有制经济,也有个体、私营、外资等非公有制经济,还包括拥有国有和集体成分的合资、合作经济; 而作为微观层次的混合所有制经济,是指不同所有制性质的投资主体共同出资组建的企业。混合所有制的目的不是为了混合而混合,是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力,混合的目的是为企业打造一个符合现代企业治理的有竞争力能够培养竞争力和创新力的治理体系。国企改革被公认为我国经济改革中最难的环节之一,难就难在各界在一些根本问题上缺乏共识。
研究认为,国有企业混合所有制改革是一项利于市场经济发展的举措,而国有企业能否成功的实施,实际上依然面临一定的阻力,但政策的方向已经明朗,而改革的关键是效率与执行。在A股市场,实际上混改预期表现的个股不时出现,但从其相关公告与推进来看,依然慢于市场预期。从战略意义来看,国企混合所有制改革有利于市场资源的合理配置,有利于市场经济中的优胜劣汰。目前来看,其改革效率与执行仍可有面临一定阻力,但坚定方向,积极推进则利于中国资本市场的健康发展与充分竞争。
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