中国民生银行发展规划部高级专家温彬接受中国证券报记者采访时表示,虽然经济已经企稳,鉴于去年三季度基数较高,要确保全年增长目标的实现,三季度“微刺激”还需加码,同时应深化改革。
温彬说,今年一季度我国GDP同比增长7.4%,内生增长动力不足并且经济继续下行压力加大。为了不滑出经济增长底限,二季度政府陆续出台一系列“微刺激”措施,当季GDP同比增长7.5%,表明政策效果已经显现。从经济先行指标PMI看,6月达到51%,连续4个月回升并创出年内新高。预计下半年经济政策将主要从保增长向稳增长转变。
随着全球经济恢复增长,下半年外部环境会进一步改善,外贸净出口对GDP的贡献有望由负转正,从而降低国内采取“强刺激”的可能性。从内需看,消费将继续保持平稳增长,预计全年在12.5%左右。投资是能否实现7.5%年度经济增长目标的关键因素。
从上半年情况看,固定资产投资累计同比增长17.3%,较上年同期下降2.8个百分点。其中,房地产投资持续萎缩,较去年同期下降近10个百分点,制造业投资也同比减少2.3个百分点。基础设施投资同比增长22.85%,和上年基本持平,对冲了房地产投资快速下降的负面影响。下半年,周期性行业特别是产能过剩行业去库存和去产能的双重压力继续存在,制造业投资改善空间不大。因此,下半年稳增长的核心在于平衡好房地产行业与基础设施建设之间的替代效应。从政策面看,就是对房地产行业调控政策松一点,还是对基础设施行业多投一点,无论采取哪种选择,全年实现7.5%的增长目标可期。
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中国证券报:下半年经济调控的重点会是什么,微刺激会否加码?
温彬:稳增长除了实现就业增长目标外,当前更重要的是为深化改革赢得时间、创造空间。因此,下半年应采取“改革为本、调控为用”的原则,在继续采取“微刺激”解决短期产出缺口问题的同时,深化改革,从供给端解决中国经济长期增长动力问题。
在短期稳增长方面,货币政策不仅要继续突出支持“三农”、小微企业等薄弱领域,对符合条件的小微企业允许“借新还旧”,还要引导金融机构加大对新兴产业、服务业、外贸的支持,切实提高服务实体经济的能力。通过改善财政收支结构,积极财政政策的运用还有很大空间。一方面,继续加大对基础设施、公用事业、民生工程的投入,提高国民福利;另一方面,通过减免税提高企业和居民投资消费能力。
全面深化改革是一项系统性工程,需要平衡好整体和局部、总量和结构、短期和长期的关系,有序推进。首先是简政放权,减少行政审批,发挥市场机制的作用;其次是推进国有企业改革试点,打破行业垄断,发挥民营资本作用,增强市场主体活力;第三是稳步推进财税体制改革;第四是推进利率、汇率市场化,发挥金融杠杆在配置资源中的决定性作用;第五是加快推进农村土地和户籍制度改革,释放城镇化和区域经济发展潜力。
中国证券报:央行是否会采取降准、降息等措施降低融资成本?
温彬:融资难和融资贵是一个问题的两个方面,因为难、必然贵。但对不同行业和规模的企业来说其感受不同。截至2013年底,我国银行业金融机构共有法人机构3949家,但小微企业信贷满足率不足20%,这也反映出中小金融机构受资本约束提供的信贷资源有限。
因此,从长期看需要加快发展民营银行,尽快将民营银行试点地区从东部地区向中西部扩展,既可以为民间资本开辟新的投资领域,也可以缓解中小企业融资难的问题。
由于PPI持续负增长,企业实际融资成本高达8%以上,市场对采取降准、降息手段以降低融资成本的诉求较多,但这不应成为货币政策宽松的理由。总的来看,今年通胀压力不大,预计全年CPI上涨2.5%左右,降息可能性不大。而且降息容易增强人民币贬值预期,不利于结构调整。定向降准演变为全面降准则存在可能性,这主要取决于未来几个月外汇占款的变化情况。一旦外汇占款连续出现低位甚至负增长,则需要用全面降准应对。
