单边升值被打破，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强……人民币汇率形成机制改革安然度过“七年之痒”。分析人士表示，人民币汇率形成机制进一步市场化，为央行的货币政策调控打开了空间。未来央行的货币政策调控将更多采用价格型工具，利率市场化将与人民币汇率形成机制改革协调推进，汇改也为资本项目开放和人民币国际化带来新的契机。
目前双向浮动明显
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。除国际金融危机期间人民币汇率保持稳定外，总体上人民币对美元汇率呈现单边升值的态势。
自2005年人民币汇率形成机制改革启动至2012年6月末，人民币对美元汇率累计升值逾30%。根据国际清算银行的计算，这段时期人民币名义有效汇率升值23.1%，实际有效汇率升值28.4%。
自2011年10月以来，人民币汇率总体上处于贬值预期中。一方面，中国的经常项目顺差占GDP的比重自从2007年达到10.1%的历史高点后逐年下降，到2011年下降至2.8%，创出2005年以来的新低。另一方面，资本项目顺差也在大幅缩减。近年来，在欧美债务危机反复冲击与全球金融市场持续动荡的大背景下，全球资金的避险动机增强，资本大量撤出新兴市场经济体，美元汇率因此逐步走出低谷，这使得中国长期面临的跨境资金持续大规模流入压力骤然减轻，包括人民币在内的非美货币势必面临较大的贬值压力。
2012年以来，人民币汇率双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期分化。4月，央行宣布将即期外汇市场人民币对美元汇率交易价浮动区间扩大到1%。分析人士表示，如果不进一步增强人民币汇率弹性，经常项目顺差和资本项目顺差都可能会因为没有汇率这一价格工具的调整而继续大幅缩减，直至出现大幅逆差。一旦人民币汇率弹性增强，汇率的自我调整机制将使得贸易项目和资本项目活动不至于明显偏离均衡水平。人民币由单边升值转向双向浮动，实现了汇改以来的质变。
