汇丰中国首席经济学家屈宏斌日前接受中国证券报记者采访时表示，欧洲、美国和金砖国家的经济均出现不同程度下滑，下半年中国出口形势会更加严峻。为了稳定经济增长，决策层有必要采取更多宽松政策措施。此外，屈宏斌认为货币政策微调客观上将惠及房地产行业,但整体房地产政策转向宽松的可能性不大。
中国证券报记者：目前市场大部分注意力都集中在欧洲，你认为欧债危机前景如何？会给中国经济带来哪些影响？
屈宏斌：欧洲的情况很不乐观，危机进一步加深的可能性在增加。事实上欧债危机只是表象，更深层次的问题是欧元区的架构。如果欧元区基本架构不进行实质性改革，比如建立财政同盟等，危机将很难彻底解决。
眼下最大的矛盾在于，实施实质性改革至少需要几年时间，但欧债危机已经对经济产生了实质性的负面影响。短期内欧债危机得不到解决，实体经济的衰退会进一步加剧，而实体经济出现衰退，失业率增加，会导致实质性改革更难推出。这就会陷入恶性循环。这也是为什么近期欧元区不再一味强调结构性改革，而是提出刺激经济等措施，这反映了目前欧元区面临残酷的现实困境。
欧债危机进一步加剧意味着中国出口的下行风险增强。现在看来5月中国进出口数据的反弹只是暂时性的，并不代表一个趋势，预计下半年出口形势会更严峻。事实上不只是欧洲，美国经济也在减速，金砖国家的经济增速也在下滑，中国的出口形势不容乐观。
中国证券报记者：近期经济数据普遍表现不佳，如何看待中国经济面临的下行风险？
屈宏斌：4月以来的经济数据一直低于预期，实际上我们认为四五月实体经济的增速很可能已经低于7.5%的政策目标。不只是出口形势愈加严峻，随着出口订单减少、工业产出下降，企业利润增速已经开始出现负增长。如果这种趋势得不到很快遏制，接下来企业利润和工资的增长会减速，从而影响就业市场。如果政策微调力度不加大，下行风险可能会使经济增速进一步下滑。为稳定经济增长，更多的政策措施是必要的。
中国证券报记者：更多的政策措施应该包括哪些内容？货币政策和财政政策需要如何搭配？
屈宏斌：具体而言应该包括三个方面，货币政策上主要还是以数量型为主，预计下半年还有200个基点的存准率下调空间，另外还有25个基点的降息空间。财政政策方面应该更有所作为。一是增加对保障房及其他公共设施的投资力度，二是实施实质性减税，特别是针对中小企业的减税，帮助他们走出困境。
此外就是在相关行业政策方面采取行动，比如给民间资本松绑，降低民间资本进入的门槛，激发民间投资的积极性，使得民间资本在逆周期增加需求方面起到一定的作用。
我认为上述三个方面都有调整空间，如果配合得好，有可能促进国内需求特别是投资需求增加，从而抵消外需不断放缓的压力，避免经济增长出现下行超调的风险。如果预期政策得以实施，经济有很大可能在下半年企稳回升，保持全年前低后高的态势。
中国证券报记者：房地产政策是否有放松的可能？
屈宏斌：房地产政策出现转向的可能性不大，或者说没有必要。上述三个政策组合如果用得好，可以促使经济企稳回升，不需要通过房地产政策放松来实现。
此外必须认识到一点，包括降息在内的一些政策微调，客观上将对各行各业都产生不同程度的支撑，其中也包括房地产，即便降息不是针对房地产。货币政策是一个总量政策，总会有一部分资金流到其他部门，存在一些溢出效应。综合来讲，整体房地产政策出现转向的可能性比较小。
