【编者按】
5月11日，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）发布《2018年4月债券市场风险监测报告》（下称“报告”，这是中债登首次对外发布该月度风险监测报告。
报告显示，4月违约债券4支，违约债券总面额为38.5亿元。其中违约债券“16富贵01”和“14富贵鸟”发行人富贵鸟为首次违约；2018年累计违约债券15支，违约债券面额128.64亿元，分别较去年同期增加25%和33.58%。同时，债券市场信用利差（即：信用债到期利率-同期国债到期利率）扩大，5年期AA级信用利差为214BP，较上月末扩大21BP。
值得注意的是，重仓违约债券的金主名单中，牵涉了多家公募基金公司。公募基金一向被认为是整个资产管理行业治理最为规范、透明的地方，近年来接连卷入进债务兑付事件，这亦给市场敲响了一记警钟：债券基金的风控业务仍有待提高。
中债登首发债市风险监测报告：今年前4月违约128亿 同比增三成
5月11日，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）发布《2018年4月债券市场风险监测报告》（下称“报告”，这是中债登首次对外发布该月度风险监测报告。
该报告的监测内容包括：市场风险、信用风险、流动性风险、债市杠杆率等。
针对近期颇受市场关注的信用风险， 中债登统计监测部高级副经理黄稚渊在报告发布会上表示， 今年1-4月违约债券的支数和面额均较2017年同期有所上升，2018年信用风险有所上升。
“在流动性相对宽松、市场持续走强的背景下，信用利差不降反升。新发信用债隐含评级指数持续回升，一方面反映出新发债券资质有所改善，另一方面也反映出低资质主体更加难以在债券市场获得融资，因此需警惕低资质主体资金链断裂的风险。存量信用债隐含评级下调率和下调占比均高于2017年。”黄说。
报告显示，4月违约债券4支，违约债券总面额为38.5亿元。其中违约债券“16富贵01”和“14富贵鸟”发行人富贵鸟为首次违约；2018年累计违约债券15支，违约债券面额128.64亿元，分别较去年同期增加25%和33.58%。同时，债券市场信用利差（即：信用债到期利率-同期国债到期利率）扩大，5年期AA级信用利差为214BP，较上月末扩大21BP。
中低资质企业发债难度也在上升。
《报告》指出，新发信用债债项资质持续上移，4月新发公司信用债隐含评级指数为85.01，较上月提高0.66。存量信用债隐含评级调整仍然以下调为主。中债估值的公司信用债中，隐含评级调整债券224支，其中下调145支，占比64.73%。隐含评级下调率为0.96%，较上月下降1.01%。隐含评级调整涉及发行主体共57家，其中下调48家，排名前4的行业3是制造业、金融业、建筑业和综合，分别有19家、8家、5家和5家。
而在债券市场杠杆率方面， 《报告》显示，4月债券市场杠杆率显著回落。
具体数据为：市场总体杠杆率为1.128，较上月末降低0.035；高杠杆率成员待购回余额占比31.42%，较上月末降低14.61%。杠杆率中位数、高杠杆率成员数量占比均较上月有所降低。
《报告》称，2018年债券市场杠杆率整体水平仍然偏高。截止至4月末全市场杠杆率水平高于去年同期；各类投资者杠杆率走势分化，商业银行和非法人产品杠杆率略低于去年同期，信用社、保险机构和证券公司杠杆率同比上升。（21世纪经济报道）
