人民币急涨探因：港元利差跳涨引套利交易转向
导读
3月26日港元拆借利率HIBOR突然上涨，美元-港元利差呈现收窄迹象，套利浪潮骤然转向，当天午后对冲基金纷纷抛售美元离场。
毫无征兆之下，人民币突然再掀凌厉涨势。
从3月26日13点起，境内外人民币突然直线跳涨，涨幅一度超过500个基点。截至26日20时，境内在岸市场人民币兑美元汇率触及6.2752，盘中一度创下2月8日以来最高值6.2685；境外离岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.2696附近，盘中创2月7日以来新高值6.2580。
某香港银行外汇交易员表示，人民币午盘突然大涨，与同期美元指数大幅跳水下跌息息相关。从26日13点起，美元指数在短短7个小时内从89.46直线下跌至日内低点89.16，引发人民币买涨潮。
“起初，市场以为中国央行入市干预抬高人民币汇率以缩小中美贸易赤字规模，事实上中资大型银行没有大手笔买入人民币抛售美元的迹象。”上述外汇交易员向21世纪经济报道记者透露。这也让市场一团雾水，不少对冲基金只能选择跟风买涨人民币对冲美元下跌风险。
在布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管MarcChandler看来，人民币突然跳涨与港元拆借利率上涨有密切关系。3月26日，港元拆借利率直线走高，隔夜港元HIBOR上升10个基点至月内新高，12个月期港元HIBOR上升4个基点，创下2008年以来最高水平，令美元-港元利差开始呈现收窄迹象，迫使国际资本纷纷终止买涨美元沽空港元的套利交易，改为抛售美元离场。
“折让美元突然遭遇抛售下跌压力，加之金融市场担心中美贸易战打响令美国经济增长前景受冲击，因此很快掀起一股抛售美元避险潮，最终触发人民币跳涨。”MarcChandler分析。
他指出，当前美元之所以被广泛看跌，另一个重要原因是上周末美国总统特朗普在签署1.3万亿美元政府拨款议案的同时，表达了对这份议案的失望，金融市场因此对未来美国政府关门的担忧骤增。
“在内忧外困的情况下，基于美元下跌而买涨人民币，成为当前一种胜算颇高的新套利策略。”MarcChandler直言。
