接盘的考量
这些财务上的窟窿，阳光100知道么？
记者据此向一名阳光100的工作人员求证，其并未否认，毕竟在达成合作意向后，阳光100做过尽调。
那么，既然如此，阳光100为何还愿意接盘雪山小镇？市场上对于这一交易的好奇与猜测，至今没有论断。
据一位接近易小迪的知情人士称，其与李亚鹏私交甚好、惺惺相惜，但仅此一点便撑起整个交易，理由稍显苍白。
从阳光100发展历程与其当下所处的环境，或许能窥探一二。某种程度上，彼时的阳光100和雪山小镇有相似之处，从初出茅庐时的惊鸿一现，到战略不当后的处境艰难。
低调的易小迪作为“万通六君子”之一，曾与冯仑、潘石屹、王功权等携手打拼，掘金海南。万通解体后，易小迪和冯仑、潘石屹一样，继续地产之路。在SOHO中国董事长潘石屹的建议下，易小迪决定在北上京城，开发阳光100国际公寓。这是阳光100的处女作，也是易小迪曾经的成名作。这个在千禧之年拔地而起，被赋予“引领北京住宅进入设计时代”美誉的建筑群，坐落在北京朝阳区光华路上。彩虹色斑块点缀在建筑立面墙上，历尽十七年，鲜艳如故。伴随着“大望路”商区的不断升值，阳光100国际公寓与长安街对面的SOHO现代城南北呼应，与寸土寸金的华茂中心一路之隔，成为北京的东三环标志性建筑之一。
也许是海南征战时死里逃生的缘故，也许是易小迪生性中自带的理性与克制，在2003年招拍挂制度推行后，阳光100的步伐显得谨慎而缓慢，并未像其他开发商一样加入“抢地”大军中。在地产行业坐上周期的车轮滚滚而来时，阳光100放弃了上车的门票，从而错失了高速扩张的机会。
在地产行业集中度不断提升的当下，跑进千亿是房企追求安全的权宜之计，而阳光100在发展20年后年销售依然只有几十亿，甚至出现业绩倒退的迹象。2014年上市元年，阳光100的营收达71.04亿元，2015年降至64.18亿元，2016年这一数字为69.65亿元，净利润也从8.1亿元一路下滑至2.31亿元。与碧桂园等头部房企仅用了一年便实现营收400亿到千亿的跨越形成对比的是，阳光100挣扎10年也未能实现业绩翻番。
与此同时，阳光100三四线的扩张定位，让其距离核心城市日渐遥远。对于回归一线，阳光100无疑是渴望的，然而早已边缘化的存在感让其在一二线城市很难收获土地资源。同时对于转型街区商业综合体的易小迪而言，雪山小镇的408亩占地无疑是极具吸引力的，毕竟土储是房企重要的生命线，且丽江旅游城市的属性，对这片土地上是加分项。只是易小迪没有想到阳光100在桂林、柳州的成功模式没能复制到丽江来。
在易居研究总监严跃进看来，商业地产中至关重要的人气需要有“本土”概念。这个概念在于，支撑房地产市场的最终需求，应该是常住人口，这个需求是最根本的，而一些流动人口或者说旅游人口，往往在购房和入住方面是“不忠诚”的。所以这个时候虽然看似这些旅游景点人气很旺，消费需求也很高，但是往往经营成本也是很高的。同时，包括丽江等城市实际上交通区位并不是非常完美，周边也有竞争性城市（如大理）。而阳光100此前大获成功的柳州等城市，常住人口规模大，潜在的各类市场需求有支撑。
与此同时，李亚鹏时期招商上的后遗症开始凸显，雪山小镇销售人员反映当初为了吸引商家，项目地段最好的铂爵婚纱摄影是以免租形式进驻的。此外，第一排的样板示范区存在大量关系户，他们一度拒交租金，包括有几家明星入股的客栈。该销售人员坦言，租金收缴工作推进艰难。根据其提供的数据显示，阳光100接盘后，源源输血难造血，项目资金投入已经超过4亿元，以此形成对比的是销售额不过2000万元左右，租售面积仅占一期总实测面积的33.79%。
因为业绩难见起色，两年时间阳光100派驻的负责人已经更换三任。从陈志国、萧德迎到顾清贫，领导的频繁更换也导致项目定位一变再变，从最初的奢华文艺到主打爱情直至现在的市集小镇接地气。雪山小镇始终在变，却难寻突破与重生。
收购不是结束，而是将自己与其捆绑的开始。它好似一个无解的循环，继续输血还是斩断止损。继续输血，不知尽头在何方；斩断止损，则意味着推翻前期所有的判断与付出。
易小迪当下的处境和另一位地产商孙宏斌有些相似，他们都低估了收购项目的复杂性和困难程度，而高估了自身对于局势的把控、扭转之力。不同在于，融创主营业务的高歌猛进让其尚有力量与下陷的泥潭做博弈，而举步维艰的阳光100似乎越陷越深。
阳光100常务副总裁范小冲在接受《国际金融报》记者采访时坦言，丽江作为旅游城市，市场下滑确实严重，但阳光100雪山小镇作为街区综合体，更多的是长期经营，相较于住宅销售项目，周期会更长。范小冲认为过程虽然艰苦，但这是阳光100转型过程中的必经之路。
如果时间倒流，阳光100还会接盘这个项目吗？范小冲停顿片刻，表示有可能。
潘石屹曾在其《我的价值观》一书中回忆挚友易小迪，无不饱含深情地说：“在我困难的时候，我最先想到的总是易小迪，他不一定会给我多少物质上的帮助，但他的讲话会给我力量，给我战胜困难的力量。”
如今，深陷“坑”中的易小迪，将如何获得支撑他爬出来的力量？（记者 孙婉秋 吴婧）
