这一次，A股市场似乎表现得很淡定。
北京时间6月21日，美国明晟公司将宣布是否将A股纳入MSCI新兴市场指数。根据此前MSCI在其官网公布的新方案，有可能被纳入MSCI新兴市场指数的A股数量从逾400只减少到了169只。
这是A股市场第四次面临MSCI“大考”。此前的2014年6月、2015年6月与2016年6月，MSCI曾三次决定暂不将A股纳入其新兴市场指数。从股市的反应来看，与去年5月底至6月初不少相关概念股纷纷走强不同，今年的A股市场表现平淡，MSCI相关概念股的走势波澜不惊。由于此前三次均告落空，对于今年第四次MSCI考核，市场投资者的关注度、敏感度显然有所下降。
目前，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升。如果本次A股市场最终能纳入MSCI新兴市场指数，显然有利于进一步促进国内股票市场长期健康发展，即便再度被婉拒，也不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化方向。
从本次A股市场能否被纳入MSCI新兴市场指数的预测来看，多家机构尤其是外资投行机构均持相对乐观态度，认为今年A股被纳入MSCI新兴市场指数的可能性较去年有所提高。有高盛分析师认为，MSCI在今年决定纳入A股的概率为60%；另有外资投行认为被纳入的几率高于“闯关失败”。国内有券商研究认为，2016年A股市场未被纳入MSCI新兴市场指数主要有三个原因，分别为QFII每月资本赎回额度、停复牌制度以及中国交易所对A股相关的金融产品进行预先审批的限制。该研究表示，上述问题在当前均有不同程度的改善。整体而言，在新框架以及A股市场制度的持续完善下，2017年A股被纳入MSCI新兴市场指数的概率将大幅提升。
尽管一旦A股被纳入MSCI新兴市场指数，在短期内并不会给A股市场带来明显的增量资金，但从长期看，这一举措将有利于我国股票市场的发展。有研究表示，从我国台湾地区及韩国的经验可以看出，纳入MSCI的过程伴随着资本市场的开放，纳入的过程是渐进的，纳入后会推动国际资金对本国或本地区市场的配置。从A股市场来看，我国当前股市的投资者队伍中，中小散户依然占比较大。如果未来A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有不少国际机构投资者陆续到来，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。
进一步来看，A股市场能否被纳入MSCI新兴市场指数，也是中国金融市场国际化、市场化建设的一个成果。过去几年，我国资本市场双向开放的步伐不断加快，不管是已经开通的沪港通、深港通，还是债券市场的扩大开放，都有利于促进内地资本市场进一步学习借鉴国外成熟市场的发展经验，有利于内地资本市场逐渐走向成熟，推动资本市场稳定健康发展。
当然，A股能否被纳入MSCI新兴市场指数，只是影响A股市场的一个外在因素，并不是决定A股市场健康发展的根本。不管结果如何，中国资本市场依然要加快改革开放，加快制度建设。
从市场建设看，走过20余年的中国股市，已取得了令世人瞩目的成就，为我国经济发展作出了巨大贡献。但也不容否认，中国股市目前依然面临“成长的烦恼”，依然存在很多亟待弥补的“短板”，市场制度建设仍不够完善。近期，有关股票市场监管、新股发行等探讨声音不断，其本质无非是各方希望能够进一步促进股票市场健康发展，能够激活并平衡好市场的各项功能。
从市场开放来看，未来包括股票市场在内的资本市场对外开放的步伐依然将稳步推进。近日，证监会副主席姜洋指出，稳步扩大资本市场双向开放，并表示进一步完善QFII、RQFII制度，逐步放宽市场准入，扩大投资范围，鼓励从事长期投资的机构投资者参与中国市场发展；继续鼓励境外投资者和服务提供商到中国投资、开展业务，逐步放宽经营机构的外资准入限制。
一年前的6月初，在各方热切期盼A股被纳入MSCI之际，笔者曾在拙文《以平常心看待A股是否纳入MSCI》中写到：“对于A股市场本次是否能纳入MSCI，我们认为，各方当以平常心对待。如果本次顺利纳入MSCI，各方也不必欢呼，这说明A股市场的市场化国际化建设的阶段性成果进一步得到认可；如果本次MSCI再度婉拒A股，我们亦不必急躁，这说明A股市场基础性的体制机制建设依然亟待提高。”
第四次“大考”临近，我们依然当以平常心待之，同时，做好自己的“家庭作业”。
