马应龙：2021年净利润同比增长10.87% 拟10派3.5元

　　中证财讯 马应龙（600993）3月23日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业收入33.85亿元，同比增长21.26%；归母净利润4.65亿元，同比增长10.87%；扣非净利润4.32亿元，同比增长31.96%；经营活动产生的现金流量净额为5.97亿元，同比增长111.02%；报告期内，马应龙基本每股收益为1.08元，加权平均净资产收益率为15.43%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股派3.50元（含税）。

　　数据统计显示，马应龙近三年净利润复合年增长率为38.15%，在中药行业已披露2021年数据的10家公司中，马应龙的净利润复合年增长率排名第3。

　　公司致力于打造肛肠健康方案提供商，大力发展大健康产业，围绕健康期、亚健康期、初病期、中病期、重病期、康复期全病程的客户健康需求，通过强化公司的核心竞争优势，发挥资源整合能力，为客户提供专业化、个性化、多样化的健康管理方案。目前已构建形成医药工业、医疗服务和医药商业的立体产业结构布局。

　　分产品来看，2021年度公司主营业务中，医药商业收入14.67亿元，占营业收入的43.34%，同比增长25.26%；治痔类产品收入13.84亿元，占营业收入的40.89%，同比增长18.81%；其他产品收入4.74亿元，占营业收入的13.99%，同比增长29.72%。

　　2021年，公司毛利率为40.40%，同比下降0.05个百分点；净利率为14.00%，较上年同期下降1.42个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率长期低于行业平均水平。

　　分产品看，医药商业、治痔类产品、医疗服务2021年毛利率分别为6.00%、71.88%、14.54%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.80亿元，占总销售金额比例为31.90%，公司前五名供应商合计采购金额4.48亿元，占年度采购总额比例为26.79%。

　　数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为15.43%，较上年同期下降0.08个百分点；公司2021年投入资本回报率为13.55%，较上年同期下降0.73个百分点。

　　截至2021年末，公司经营活动现金流净额为5.97亿元，同比增长111.02%；筹资活动现金流净额-1.70亿元，同比减少1.58亿元；投资活动现金流净额-6304.70万元，相比上年同期减少3.33亿元。

　　2021年，公司营业收入现金比为100.40%，净现比为128.54%。

　　营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.84次，上年同期为0.78次（2020年行业平均值为0.53次，公司位居同行业10/71）；固定资产周转率为10.58次，上年同期为9.26次（2020年行业平均值为3.86次，公司位居同行业4/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别30.08次、6.93次。

　　2021年全年，公司期间费用为8.49亿元，较上年增加1.47亿元；但期间费用率为25.09%，较上年下降0.05个百分点。

公司主要资产结构变化情况如下图：

　　2021年全年，公司研发投入金额为6885.87万元，同比增长17.04%；研发投入占营业收入比例为2.03%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.09%。

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　　在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为19.69%，相比上年同期下降4.10个百分点，近年来整体低于行业均值。

　　年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为溪牛长期回报私募证券投资基金、博时医疗保健行业混合型证券投资基金、泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金，取代了此前的中欧创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金、全国社保基金四一一组合、正心谷(檀真)价值中国专享私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、招商证券股份有限公司持股同比上升，何雪萍持股有所下降。

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