东莞证券-百隆东方-601339-新股报告：国内色纺行业双寡头之一

投资要点
    公司基本情况：作为国内领先的色纺纱生产企业，目前推出的色纺纱颜色已达5,500 余种，基本覆盖全部的流行色系列，公司在我国新疆地区重点发展棉花生产基地。公司拥有的色纺纱自有及外协加工总产能达到100 万锭左右，我国中高档色纺纱行业中公司与华孚色纺两家公司占据主要的生产能力和市场份额。

行业背景：色纺纱相对于传统纺纱行业毛利率相对较高，多年来诸多企业试图进入色纺行业，但由于色纺纱市场尤其是高端色纺纱市场的进入壁垒较高且寡头垄断的竞争格局已基本形成，因此目前尚未有同等规模的竞争者出现，进入和退出该行业的企业数量基本相同。
    竞争优势：公司利用自己规模优势积极推行原材料集中采购、统一调配，生产订单和发货配送统一安排的经营策略，从而有力保证了公司产品质量和原材料采购优势。公司在国内开创多项色纺纱行业第一。公司色纺纱系列产品曾多次荣获国内技术创新奖项。公司作为我国纺织行业标准《FZ/T12014-2006 针织用棉色纺纱》起草工作的参与者，对产品质量的管理有着极为严格的要求。