新东方在线拼爹赴港上市 俞敏洪狭路相逢政策拦路虎?

　　新三板摘牌7个月后转战香港

　　据新京报，2006年，俞敏洪带领新东方集团在美国上市。对于新东方在线，俞敏洪起初谋求在内地上市。然而，随着A股政策收紧，2017年3月新东方在线转战新三板挂牌。但仅过了不到10个月，其便公告将摘牌新三板。

　　新东方在线的新三板表现并不尽如人意。挂牌首日收盘价为每股47元，而到了11月20日收盘价为每股42.5元，并且成交量低迷。对俞敏洪来说，新东方在线在哪儿上市，将决定新东方后20年的发展方向。2015年，他接受采访时说，“不得不慎重”。

　　为什么选择港股上市，方正证券香港渠道发展部董事林子俊告诉记者，港股教育板块已形成聚集效应，估值普遍在20-30倍市盈率。而美股虽然拥有教育两大巨头新东方和好未来，但两家都曾被做空机构阻击，反映了中美机构对中国教育板块的不同看法。

　　资料显示，2017年，港股教育板块市值翻了3倍，从232亿港元上升至759亿港元。2018年以来，已有3家教育企业在香港上市，另有10家企业排队等候。

　　有教育行业人士告诉记者，尽管内地新版“民办教育促进法”落地成为利好信号，但地方细则尚未明确。另外，A股对企业营收有严格要求，并且排队时间无法估计，同时，港交所开放同股不同权更是推动了企业将香港列为首选上市地点。

　　今年3轮融资超1.6亿美元 腾讯为第二大股东

　　据挖贝网，新东方在线2月摘牌，这块教育界的“香饽饽”的归属问题就一直成谜。

　　消失半年之后，新东方在线于近日出现在公众视野。北京时间7月11日，部分媒体报道称，新东方在线正在计划让旗下在线子公司“新东方在线”在香港进行IPO。7月17日晚间，新东方在线向港交所提交了招股说明书，正式对外宣告由新三板“改嫁”到港股。

　　在新三板的日子，新东方在线业绩向好，但一直没有依靠新三板这个平台进行融资。挖贝新三板研究院资料显示，新东方在线2016年营收为3.34亿元，净利润为5955万元；2017年营收为4.46亿元，净利润为9221万元，公司的毛利率甚至超过了67%。

　　虽然在新三板的交易不佳，但是，背靠新东方“爸爸”，在摘牌后新东方在线的融资资源可谓十分丰厚。招股书显示，今年，新东方共获得了三轮大笔的融资。

　　第一轮由腾讯旗下Image Freme投资5087.86万美元；第二轮由Dragon Cloud和China City Capital分别投资7 345.32万美元、1924.64万美元；第三轮由俞敏洪个人投资公司Tigerstep投资2066.87万美元，总计1.64亿美元。

　　在新东方在线股权结构上，新东方为第一大股东，持有66.72%；腾讯为第二大股东，持有12.06%；员工持股平台Auspicious为第三大股东，持有7.11%；Dragon Cloud为第四大股东，持有6.87%。