利通电子两遭质疑虚增营业收入 业绩下滑毛利率逆行

　　毛利率缩水 变动趋势与同行背离

　　利通电子2015年至2017年综合毛利率分别为25.23%、26.27%、20.71%。其中，主营业务毛利率分别为25.19%、25.90%、20.49%。

　　以占利通电子毛利总额近80%的精密金属冲压结构件产品为例，利通电子2015年至2017年精密金属冲压结构件毛利率分别为25.26%、25.62%、21.60%；而该业务的同行业可比上市公司平均毛利率分别为25.20%、22.90%和24.08%，2016年毛利率水平出现明显下降之后，在2017年出现了大幅反弹，两者在报告期内的变动趋势完全背离。对比同行业公司毛利率，东山精密2015年至2017年分别为18.87%、18.53%、18.70%；亿和控股同期为26.47%、23.30%、27.21%；长盈精密同期为28.77%、26.88%、26.32%。

　　利通电子底座同期毛利率分别为36.72%、31.24%、18.61%。

　　利通电子模具同期毛利率分别为14.24%、21.28%、18.15%；对比同行业公司毛利率，天汽模2015年至2017年分别为29.53%、26.70%、22.05%。

　　利通电子电子元器件毛利率同期分别为22.42%、25.72%、13.39%；其他同期分别为23.00%、25.55%、11.51%。对比同行业公司，可立克2015年至2017年为22.74%、25.83%、26.02%。

　　经营活动现金流量净额与净利润不匹配

　　利通电子2015年至2017年经营活动产生的现金流量净额分别为833.81万元、3，062.79万元、17，037.98万元。同期归属于母公司所有者净利润分别为7，082.42万元、11，222.21万元、8，510.24万元。经营活动现金流量净额与净利润不匹配。

　　证监会反馈意见要求利通电子说明：（1）请发行人结合行业情况、发行人的业务模式和结算政策等补充披露报告期内经营活动现金净流量大幅波动，与净利润存在较大差异的原因；（2）请发行人补充说明现金流量表中主要项目大幅波动的原因，与对应的资产负债表项目、利润表项目是否勾稽。请保荐机构、申报会计师说明核查过程并发表明确核查意见。

　　利通电子表示，2015年和2016年，发行人经营活动产生的现金净流量低于发行人当期净利润，主要与发行人下游客户的付款方式、票据背书转让给设备供应商、已贴现未到期的商业承兑汇票未终止确认等因素有关。2017年度经营活动现金净流量高于同期净利润主要原因为销售增加导致采购增加、2017年第四季度营业收入较同期增长、2017年末公司尚未收回的银行承兑汇票保证金较2016年末减少。