爱玛科技IPO：三年净利近9亿 规范性问题待解

　　爱玛科技：三年净利近9亿 规范性问题待解（质检报告）

　　《国际金融报》推出的特色专栏，从主体资格、独立性、持续盈利能力、成长性、规范运作、募投项目等六大方面透析企业，为投资者和审核部门提供参考。

　　想去A股IPO吗？不妨试试选周杰伦做代言！

　　继周杰伦代言品牌百雀羚的天猫店运营方网创科技宣布A股IPO消息之后，近期又一家周杰伦代言的知名消费名牌也欲前往A股上市。

　　近日，爱玛科技集团股份有限公司（下称：爱玛科技）首次披露招股书，由中信证券保荐，目标上交所主板，本次计划发行6500万股份，占发行后总股本的16.1%。

　　爱玛科技的主打产品为电动车，作为代步的非机动车，想必读者朋友们对电动车并不陌生，那么爱玛科技作为具有一定知名度的电动车企业，我们能从它身上窥见哪些门道？

　　《国际金融报》以IPO质检标准，给予其综合得分77分的评价。

　　主体资格：8分（总10分）

　　扣分理由：三类股东和保荐人关系过密

　　爱玛科技成立于天津，而天津是我国主要的自行车、电动自行车产区之一，根据天津自行车电动车行业协会对2016年天津产业情况的不完全统计，2016年天津自行车产量为4225.13万辆，电动自行车产量为1655.13万辆，约占全国自行车、电动自行车总产量的半壁江山。

　　而追溯成立日期，爱玛科技最早注册于1999年，2009年完成股份制改革。爱玛科技于2004年步入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车制造商之一。细数爱玛科技的发家史，可以发现这是一家纯粹的民营企业，截至招股书披露，张剑为爱玛科技的控股股东和实际控制人，持有爱玛科技约2.82亿股股份，占其本次发行上市前股份总数的83.36%。

　　非自然人股东中，长兴鼎爱为员工持股平台，剩余中信投资、金石智娱、金石灏沣、三峡金石仅为外部财务投资者。

　　今年以来的IPO审核实务已经告诉我们：只要做好穿透式披露，且三类股东比例不要过高，三类股东并不是过会的实质性障碍。三类股东过会第一股文灿股份（603348.SH）就是最好的例子。

　　虽然招股书中并未穿透披露至最终的自然人，但是鉴于招股书只是申报材料的一部分，爱玛科技的这一问题暂时按下不表。

　　不过，上述四家投资者都和保荐人存在明显的关联关系却是不争的事实。

　　中信投资为中信证券的全资子公司，金石智娱、金石灏沣系金石投资的全资子公司设立的直投基金产品，三峡金石系三峡金石投资管理有限公司设立的证券公司直投基金产品，金石投资、三峡金石投资管理有限公司均为中信证券的私募基金子公司。因此，中信投资、金石智娱、金石灏沣和三峡金石系中信证券同一控制下的企业，为一致行动人，其对公司的合计持股比例为6.99%，超过了5%。

　　值得注意的是，近日被否的万朗磁塑就被发审委关注保荐券商入股的问题。

　　发审委关注到：安元基金投资入股万朗磁塑的决策过程，是否存在利益输送情形。请保荐代表人就前述事项及国元证券是否为安元基金的实际控制人、相关投资是否影响保荐机构的独立性、是否符合证券公司直接投资业务或私募基金业务相关监管政策等规定。