基金投资 何时才是好时机？

　　虽然，基金投资属于“间接投资”，但这并不代表投资者可以将决策权全部交给基金经理。

　　比如，“定投”就可以在任何时间买么？

　　定投上图基金，如果定投选择的时间点在2014年10月，正是牛市蠢蠢欲动之时。大牛市的行情拉高了我们定投的成本，反而不如最早开始时一次性投资。但是2015年6月市场触顶后，一次性投资的人就惨了，而定投的亏损就会小很多。所以，一次性投资对择时的要求非常高，而即便是号称懒人理财工具的定投，如果加上适当的择时，可以将定投的收益放大更多！

　　一、掌控收益的关键

　　基本上，对投资收益起到决定性作用的因素都掌握在投资者自己的手中：

　　如果将交易时机与资产配比的问题混在一起，没有清晰的纪律，就非常容易受到市场情绪的影响。

　　比如，有的投资者的疑惑：

　　资源类股票是否估值高？现在开始投资重仓资源类的基金是否合适？

　　债券型基金下跌这么快，该如何把握，是不是该换基了？

　　因此，当我们决定对某只基金进行决策的时候，还需要加深对资产及对应市场的了解程度，投资者对市场的了解程度越高，对自己的判断越有信心。

　　二、择基择时缺一不可

　　1、股票类资产

　　投资于股票资产的基金需要根据证券市场的变化来进行选择，仓位越高则相关度越大，因此对于股基来说，基金的回报主要取决于市场行情，然而股基的持仓永远倾向于高仓位持有股票（80%以上），基金不可能为持有人的长远利益而卖出股票，因此在A股估值高位的情况下，基金持有人面临着很大的市场下跌风险。

　　比如，2007年5月29日，沪深两市加权平均市盈率已经达到57.8倍，如果投资者可以在此时考虑减少定投或分批卖出或干脆赎回的话，将会获得高额的回报。

　　不过，股票型基金的择时一向较为复杂，很多人在关键时点的判断都很难做到正确，因此，对于股票类资产的择时建议是：

　　1）根据市场情况与自身需求调整股票类资产配置比例，比如在市场处于较长时间底部震荡时增加股票类资产的定投比例，效果相对更好，因为在相对低的位置堆积了尽可能多的份额。

　　2）长期持有，实际上对证券基金持有时间以一年为周期，投资资产面对的风险是比较高的，从股票型基金1年以内的平均收益来看，波动幅度普遍较大，而如果将时间拉长至5年，股票型基金的平均收益明显高于其他类型的基金。资产配置应该选取一个非常长的周期，只有拉长时间轴，才可以保证收益的长期稳定性。

　　3）除市场风险外，股票型基金还存在着集中风险、流动性风险、操作风险等，这些也是投资者在进行基金投资时必须关注的。

　　2、债券类资产的择时

　　对基金中的债券类资产配置进行择时，首先要考虑的最根本因素是宏观经济。只有充分把握了宏观经济形势，才能准确抓住债券市场的投资机会。投资者在把握宏观经济形势时，需要有一个涵盖多种指标的更为宏观的概念，这就是经济周期。

　　经济周期图

　　当宏观经济形势处于衰退期，利率处于下降通道，债券往往走出牛市行情。经济开始复苏，持有股票会更适合。当经济过热，大宗商品与通胀齐飙，利率加速收紧，债券会更加艰难。最后经济进入滞涨期，利率触顶，债券又将迎来新的牛市周期。

　　此外，有些国家的股票市场和债券市场存在着一定的“跷跷板”效应。如我国，股票市场变化对银行体系资金流动的影响比较大，会直接影响商业银行等的债券需求。当股票的收益率高时，债券的持有者会抛出债券，而投资于股票，债券的供给大于需求，价格下跌。