买货基不能只盯着收益 还要看流动性

　　在央行逐渐收紧货币银根以来时，货币基金的收益也是水涨船高。但是你知道，也未必是收益越高就越好的嘛？买货币基金不能只盯着收益率指标看，要看综合实力，尤其是基金经理流动性管理方面的能力。吃瓜群众要懂“流动性”！ 所谓流动性风险，是指基金管理未能及时变现基金资产来应对投资者赎回申请的风险，本质上是基金组合资产的变现能力，和投资者赎回需求的匹配问题。

　　举个例子就清楚啥是流动性风险了：2015年股灾期间，有些激进的公募基金满手都是市场热炒的“中小创”；极端行情一来，这些基金重仓的个股不是连续跌停就是长期停牌，面对大量的赎回，基金公司一下子就囊中羞涩了，只好低价卖股，形成恶性循环。事实上，开放式基金由于需要每日接受投资者申购、赎回，理论上来说，流动性风险一直是巨大的潜在风险之一。只不过，2015年股灾期间这种极端状况多年未见，市场早就忘记了“流动性”这几个字。所以，这次证监会出台新规拟监管公募基金的“流动性”是十分必要了。

　　对于货币基金，虽然不投资股票，但依然有流动性带来的潜在风险。例如去年12月中旬，因为市场“钱荒”再现，以银行为首的机构投资者大举赎回货币基金份额，造成多只货币基金净值大幅波动。市场有传言称，正是上述风波，才招致“流动性管理新规”中对货币基金大书特书，制定了一系列监管指标。为啥给货币基金订了这么多监管“流动性”的指标呢？这体现了证监会对吃瓜群众深深的爱啊！要知道买货币基金的都是风险承受能力小的投资者，还有很多货币基金直接和“宝宝”类产品挂钩。很多80后、90后都把这些“宝宝”当作活期存款来看待，所以啊，如果流动性不好可是要出事的。反过来说，如果一只货币基金在流动性管理上有过人之处，他家的“宝宝”经得起流动性考验。

　　在流动性管理方面，货币基金本来就是较低风险、收益稳健的现金管理工具，差距就在毫厘之间，如果在流动性容易受冲击的时候“大户”进入太过集中，显然会摊薄其他投资人的收益。

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