市场持续低位震荡 机构关注三大外部推动力

　　12月12日A股大跌之后，市场持续缩量震荡，但12月23日市场再度下挫，凸显出投资者的谨慎情绪。对于后市，机构投资者认为，市场当前处于脆弱的均衡状态，在难以吸引增量资金入场的情况下，外部推动力量将成为影响市场的重要因素，包括政策利好、股权转让、行业利好刺激等因素均包含在内。

　　市场内生动力缺失

　　进入12月份以来，市场持续下行。截至12月23日，上证综指近期下跌逾5%，创业板跌幅则超过10%。从申万一级行业指数的月内表现看，28个行业无一上涨，计算机、传媒、建筑装饰、非银金融等板块月内跌幅均超过8%。

　　从主动型基金的月内表现看，截至12月22日，282只基金的跌幅超过5%，其中10只跌幅超过10%。其中豪赌次新股的金鹰核心资源月内跌幅达15.74%。从该基金重仓股看，三季度末全部是清一色的创业板个股，其中7只为年内上市的新股。而该基金的定期公告显示，在其前十大重仓股中，除了秀强股份和迅游科技以外，每个季度其重仓股都会更换。需要指出的是，该基金的基金经理管理的另一只基金——金鹰主题优势基金，月内跌幅也超过10%。

　　在投资者入市情绪高涨时，市场博弈色彩浓厚，流通市值小的次新股，往往会有较好表现。而近期次新股大幅下跌，创业板指数跌破2000点，均凸显市场的谨慎情绪。在业内人士看来，赚钱效应缺失，市场内外环境不佳，难以吸引增量资金入场。由于市场向上的内生力量缺失，接下来市场会处于弱平衡状态，近期的震荡还将持续。

　　关注外在推动力

　　市场向上内生动力不足，导致外在推动力成为关注的重点。在机构看来，政策利好推动将成为接下来影响市场的最重要因素。包括国企改革、农业供给侧改革以及推进国家战略中的受益板块，未来都是值得关注的投资领域。另外，股权转让、行业利好消息刺激等，也将会对市场产生重要影响。

　　从近期个股表现看，国企改革概念中，“巨无霸”中国联通四季度以来股价翻倍，合计市值超过两万亿元的中国石油和中国石化，近期表现也较抢眼。

　　对此，沪上某私募基金经理表示，央企“巨无霸”的股价强势上行，表明当前的国企改革受到机构肯定。因为在当前的市场环境中，散户的资金根本不可能推动这种“大块头”公司股价的上涨。

　　从各省市国企改革概念股的表现看，上海国资概念股上海物贸、海立股份、耀皮玻璃，四川国企改革概念股四川九洲、四川成渝等，近期也频现异动。

　　在上述私募基金经理看来，从近期政策出台的情况看，国企改革接下来有望得到实质推进，机构资金布局有望和政策利好共振，成为贯穿明年全年的投资主线。

　　值得关注的是，另一个市场亮点是共享单车概念受到追捧，进而带动相关概念股上海凤凰、中路股份、深中华A、信隆健康等表现抢眼。在业内人士看来，尽管当前市场信心较弱，但是商业模式的重要创新依然会受到追捧，毕竟从长期看，新兴成长股才是获取超额收益的源泉。