分级基金A类定期折算到底是怎么回事？

　　分级基金再掀市场热炒，传说中的A类定期折算对投资者到底是有利还是无利？如何巧用分级基金折算套利？这一切其实很简单。

　　今天有很多小伙伴们从各种各样的地方冒出来向圈主提问，有微信后台留言的、有微信上提问的、有打电话来问的、有在食堂里抓住圈主就问的，大多数问题都是关于这两天分级A类定期折算的，其实上周二《小白课堂：分级A类定期折算，钱会变多吗？》已经写过分级A类折算的情况了，既然还有那么多问的，那么圈主就再怒刷一期答疑。10问10答，你都会了吗？！

　　1、定期折算是神马东东？

　　答：你当A把B借钱给B用，B付给A“利息”（就是约定收益率），这个“利息”算在A每天的净值里，一年A能拿到一次，就是通过定期折算，把约定收益率通过母基金形式兑付给A的过程，类似于基金分红。

　　2、医药A在1月5日的收盘价才1.014元，分给我0.07元，然后净值1元，我岂不是赚很多？

　　答：想得美。你就算是1.014元买的，分给你0.07元母基金，只是“利息”部分，你绝大部分资产都还在折算后的医药A里。这个新的医药A虽然净值是1元，但是价格可不是1元！好歹也要跌到用定折前的价格减掉分掉的那部分“红”吧。按公式自己去算吧：定折后合理价=定折前交易价-定折前净值+定折后净值。定折后的A恢复交易后超出这个算出来的合理价卖掉就是合算滴。

　　3、我有医药A一大堆，我可以拿到多少份母基金呀？

　　答：12月30日圈主曾经举过例子计算过：

　　举个栗子，比如国泰医药分级，假设定折前1.033元买入医药A来计算，医药B应该给医药A的约定收益率2014年是7%（2015年就该是6.75%啦），医药A的定期折算基准日是1月5日，实际折算日是1月6日，那么在1月6日的时候医药A的投资人手里净值为1.07元的医药A就会变成新医药A和部分国泰医药分级母基金，如果折算基准日母基金设为净值为1.0492元。按10万份忽略交易佣金计算的话，就会变成这样：

　　折算前总资产：1.033X100000=103300元

　　折算后获得：100000份新的1元净值的医药A+6901份1.0142元净值的国泰医药母基金

　　插播医药A折算后获得母基金份额的公式是这样滴：

　　（1）国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值=国泰医药母基金份额折算基准日折算前净值-（医药A折算前净值-折算后净值）/2；

　　（2）医药A份额X（医药A折算前净值-折算后净值）/国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值，P.S.场内母基金份额要取整数的。

　　折算后的处理：6901份母基金就相当于你收到的利息啦，记住，交易基金不收所得税和印花税哦，你的母基金利息要么在折算日后一交易日赎回，赎回净值可不是圈主假设的1.0142，有可能比1.0142高也可能比它低，全看国泰医药母基金的跟踪标的国证医药指数（399394）那一日的心情。不赎回也可以在折算日后一交易日提交分拆申请，把这6901份母基金分拆为3450份医药A、3450份医药B和1份母基金。低风险偏好的投资者可以卖出3450份医药B，留下3450份医药A。

　　折算后医药A的定价（分级A类只能买入出不能单独申购赎回）：

　　定折后合理价=定折前交易价-定折前净值+定折后净值。按照栗子里提到的，定折前假设交易价1.033元，定折前净值1.07元，定折后净值1元，那么结果就是1.033-1.07+1=0.963

　　也就是说定折后只要高于0.963元卖出就是合算的。

　　这是12月30日写的例子，本来圈主想替大家算个真实案例的，结果都晚上11点了国泰医药母基金净值还没出来，国泰的运营部门一定还在辛苦地加班核算，圈主就放弃了。你们代入公式算一遍就有了。

　　4、分级A类定期折算，净值归1，但是母基金净值也会变吗？

　　答：会呀。上面的案例和公式告诉你了哦，母基金净值会变小哦。

　　公式是这样滴：国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值=国泰医药母基金份额折算基准日折算前净值-（医药A折算前净值-折算后净值）/2

　　假设折算基准日国泰医药母基金净值为1.0492元，代入公式计算：折算后国泰医药的净值=1.0492-（1.07-1）/2=1.0142

　　就是比原来母基金的净值要少掉分出去的“利息”的一半。所以1.0142比1.0492少0.035元，刚好是“利息”0.07元的一半。

　　5、为什么今天申购国泰医药、富国创业板会弹回来这个页面？试了好多次了。　　答：因为1月5日是定折基准日的话，5日和6日基金公司会暂停母基金申购和赎回、分拆和合并业务。7日起就可以继续申购了。

　　6、医药A、创业板A不是说5日折算吗？不停牌吗？

　　答：不停。5日不停，6日停，7日早上再停1小时到10:30，就恢复交易了。对应的B都不停。

　　7、为神马B不停牌？A的折算对B没有影响吗？

　　答：还真没影响。你看各种公式，跟B有啥关系？理论上是没有影响的。要非说有啥影响，就是母基金暂停申购赎回分拆合并功能，折溢价套利盘暂时消停了，B可以自由两天。B大涨带来母基金溢价套利也没办法申购分拆，B大跌带来母基金折价买入了也没办法合并赎回。

　　8、那A的定期折算对B的杠杆有影响吗？

　　答：有，但影响不大。价格杠杆的计算公式是这样滴：B价格杠杆=初始杠杆X母基金预估净值/B价格，一般这个净值都按95%预估。第4个问题的回答里，我们提到母基金净值会比折算前减少分掉的“利息”的一半，基本上是很小的变化。如果这个分级基金此前刚发生过不定期折算，那这个影响就更小了。

　　9、A“分红”之后会不会大涨，没有抢权填权效应吗？

　　答：股票分红去抢权填权圈主还可以理解，债券分红抢权填权还挺稀罕的，就这么点利息有什么好填的。分级A类类似债券。

　　10、都哪些A类在1月5日折算啦？

　　答：贴个股票指数分级A类折算名单，合计29只。它们对应的母基5日、6日都别申购赎回啦，也别整什么合并分拆啦。7日再来哦！数据整理来自申万研究所。看不清楚就点一下图片，会放大。