行业整合不断加速 “稀土航母”有望迎来春天[附股]

　　编者按：从昨日涨幅来看，稀土永磁板块涨幅为0.08%，昨日板块共有25家上市公司进行交易，其中上涨的股票有11只，占全部上市公司的44%。稀土行业政策将主要围绕稳定价格以及提高产业集中度两条主线推出，目前国内稀土整合可能还会进一步加剧，这对国内、国际稀土价格稳定均有利好。以下9股将沐浴春风......

　　有色金属周报：稀土战略储备工作启动

　　有色金属行业

　　研究机构：申银万国证券 分析师： 叶培培 撰写日期：2012年07月09日

　　美元指数强势上升，商品周五承压下跌。本周各国央行联手降息未能提振商品市场。伴随周五美国6月非农就业仅增长8万人，商品市场在经济恶化和QE3预期未增强的双重打击下承压下跌。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌2.00%、0.78%、0.05%、1.76%、1.46%、3.47%和0.85%。

　　沪铜现货又转为升水400元/吨，但伴随周五伦铜的急跌以及上海期交所铜库存单周上扬11.33%带来的库存增加的压力，预计周一沪铜将有所补跌，价差也将再次恶化。LME锌的注销仓单暴涨致20万吨，锌价因此相对坚挺。

　　铜杆线企业开工率环比微升，铅冶炼企业开工率回落明显。1.6月份铜杆线企业的平均开工率为74.07%，环比再增0.76%。整体铜杆线行业开工率增幅明显偏弱。2.本周国内氧化铝价格普遍下跌，国内主流成交价格区间在2550-2700元/吨。受本周铝价上涨影响，吨铝平均亏损额度约200元/吨。3.

　　6月份国内主要原生铅冶炼企业开工率回落，当月43家原生铅冶炼厂共产精铅18.83万吨，整体开工率为56.65%，环比下降7.02个百分点。

　　稀土战略收储工作启动，钨锑钼三市价格持续下滑。1.截止7月5日，氧化镨钕含税报价35-36万元/吨，金属镨钕含税报价45-47万元/吨，氧化镧含税报价7.5-8万元/吨，氧化铈8.5-9万元/吨成交8-8.5万元/吨，金属镧铈8-9万元/吨。氧化镝含税报价380-400万元/吨，镝铁成交价格在400万元/吨，氧化铽含税报价550-560万元/吨。2.本周2#锑锭价格从之前前的出厂69500-72000元/吨跌至出厂67500-70000元/吨，1#锑锭的出厂价也下跌了1000元/吨至71000元/吨。3.本周65%以上黑钨精矿市场主流报12-12.3万元/吨，65%以上白钨精矿市场主流报11.9-12.2万元/吨。4.本周钼铁报价在11-11.3万元/吨，45%钼精矿报价在1600-1620元/吨度，价格小幅下滑。

　　投资建议：关注黄金和中国优势小金属的配置机会：欧盟峰会最终达成了增长公约和银行联盟两项具有实质性内容的协议令市场信心大幅提振，但我们认为该利好对市场的影响有限，主要原因在于上述协议还存在诸多不确定性。同时美国6月新增非农就业数据利空程度不足以触发新一轮资产购买。

　　金属弱势整理还将持续。相比之下，我们更关注黄金和稀土永磁为首的优势小金属的中长期配置机会。黄金：联储迫于政治压力可能会暂缓至年底再次重启资产购买，此时贵金属的价格将较工业金属等风险资产有更多的表现机会。我们维持对黄金板块看好评级基于实际利率低位幅度和持续时间的超预期，推荐中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、辰州矿业（002155）。小金属：中长期不改对中国优势小金属的看好评级，源于产业红利下的供需结构持续优化，以及环保门槛抬升对价格中枢上移的支撑。最看好两支个股：中科三环（000970）、厦门钨业（600549）。