锐联景淳许仲翔：深耕多元资产策略 把握中国市场长期机遇

　　作为知名外资私募锐联景淳海外母公司锐联的创始人，许仲翔博士在量化投资与资产配置领域一直扮演着连接东西方市场的桥梁角色。从联合发明基本面量化策略（RAFI），到带领锐联深耕中国市场，再到8年前锐联向华夏基金等公募机构进行策略授权，这位兼具深厚学术背景与全球资产管理经验的学者型投资人，其观点备受市场关注。近日，许仲翔接受了中国证券报记者的专访，围绕公司的策略实践、2026年市场前瞻及行业变革等议题，发表了自己的看法。

　　多元资产策略获市场认可

　　回顾2025年，许仲翔将公司最大的突破归结于核心策略——量化多元资产配置策略获得了市场的理解与接纳。“过去一两年，这类配置型产品因其复杂性，投资者接受需要一个过程。”许仲翔坦言，市场环境的变化成为了理念普及的催化剂。利率持续低位徘徊、传统“刚兑”理财消失、股市起伏震荡，这些因素让投资者意识到，没有任何单一资产品种能持续获得收益。

　　“当市场处于单边趋势时，大家会追逐简单的贝塔；当有保底产品时，保守者也无需他求。但现在，我们进入了一个‘真正的大资管时代’。”许仲翔说，市场的波动不断告诉投资者：因为难以精准预测每一类资产的涨跌，因此必须接受“通过科学配置将不同资产打包，以降低整体风险”的逻辑。锐联的量化多元资产配置策略，正是致力于在各种可能的宏观情境下，构建具备韧性的投资组合，控制回撤，实现风险分散。

　　这一策略的价值在2025年得到充分验证。许仲翔介绍，此前该类产品的主要投资者多为机构直投客户，将其作为组合压舱石。今年以来，越来越多的高净值个人客户开始接触并认可这一产品类型。“市场波动反而让资产配置的价值凸显出来”。他透露，公司的相关产品线在经历三年多的投资者理念引导后，目前已进入在渠道端积极铺开的新阶段；与此同时，公司相关产品的表现也在行业内得到了认可。

　　提供可信任的方法论

　　在竞争日益激烈的资管行业，锐联如何构建自身优势？许仲翔从理念与实际操作层面阐述了其差异化路径。

　　以量化多元资产配置策略为例，在核心理念上，许仲翔强调其策略出发点是承认未来的不可知性。“许多配置策略本质是基于宏观研究去做择时和押注。而我们始于2006年的多资产配置经验提示，试图精准预测未来并下重注，是一种尚未被市场波动充分修正的认知。”他表示，锐联的做法是运用量化模型，构建一个在各种概率的宏观情景下都能保持相对稳健的组合，目标是让投资者“安心”，守护长期财富。

　　海外成熟经验要在中国市场落地，许仲翔提示了两大关键因素。一是工具映射与因子复制。国内投资者直接配置海外资产的渠道有限，锐联的解决方案是将模型识别出的风险因子进行拆解，通过国内可及的工具（如商品期货、QDII-ETF等）进行精准映射，从而实现全球配置逻辑的本土化实践。二是深度的理念沟通。中国投资者求知欲强，需要清楚了解组合的底层逻辑。“我们提供的不只是一个产品，更是一套可解释、可信任的方法论。这个过程虽然更具挑战，但却是建立在长期信任的基础上。”许仲翔说。

　　对于普通投资者自己进行资产配置与管理人提供专业服务的区别，许仲翔表示，除了成本效率、科学分散之外，两者在能否克服投资行为偏差方面差异巨大。“普通投资者极易陷入追涨杀跌的行为陷阱，破坏配置纪律；专业管理的价值正在于，帮助投资者穿越市场波动与人性弱点。”许仲翔称。

　　聚焦AI产业浪潮

　　展望2026年，许仲翔对市场与量化行业趋势给出了清晰研判。对于中国股市，他持“相对乐观”态度。“当前市场仍然处于一个相对扎实的底部，若要进一步走强，目前欠缺的是强驱动事件。”

　　他认为，科技尤其是AI产业浪潮，将是2026年中国权益资产的核心驱动力。相较于估值高企的美股科技巨头，中国科技公司提供了“相对便宜且具一定竞争优势”的选择。只要全球AI叙事持续，中国科技板块有望获得重估。同时，他也看好中国创新药研发等领域的长期趋势。在传统消费、房地产产业链等领域，他预计市场存在均值回归的逻辑和结构性机会。

　　谈及量化行业与AI的结合，许仲翔显得理性而务实。他认为量化机构将是应用AI最快的领域之一，因其本身就建立在数据与算法之上。锐联自身也已将AI用于数据处理等环节。但他清晰划定了边界：“AI擅长极致化处理已知事物，但它无法探索未知事物。投资中最核心、最困难的部分，恰恰是面对未知进行思考和判断。”他说，AI是提升研究效率的工具，能够解放人力去聚焦更具创造性的工作，但无法替代投资逻辑与人的经验。

　　对于中国资管行业的机会，许仲翔表示，锐联的长期愿景，是成为连接海外成熟经验与中国市场的桥梁，通过专业的策略和理念引导，帮助投资者理解资产配置，以耐心、专注的长期主义，在中国资管行业的蓬勃发展中，成为值得信赖的合作伙伴。