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量化私募自购一年收获颇丰 指增类产品布局正当时

王宇露 中国证券报·中证网

  2022年3月至4月,A股市场陷入低迷行情,不少机构投资者曾进行自购,提振市场信心,多家头部量化私募曾宣布自购。一年过去,量化产品的业绩情况普遍较为乐观,量化股票多头产品平均收益率基本都超过10%,有的甚至接近20%。

  量化私募“真金白银”出手自购,也收获了数千万元的浮盈。展望后市,机构认为,当前仍是布局指数增强类产品的好时点。

  量化私募自购浮盈可观

  2022年3月18日,九坤投资发布公告称,基于对中国资本市场长期稳定发展的信心,与投资者共同践行长期投资理念,九坤投资决定自2022年3月18日起,采用每月定投的方式,以自有资金申购旗下多头类资管产品。每月定投金额为1000万元人民币,定投周期为3年,共3.6亿元。在此之前,九坤投资已在2022年1月末以自有资金自购1亿元。

  无独有偶,2022年3月20日,灵均投资也发布《致投资者的一封信》表示,自2021年四季度以来,权益市场和量化行业发生较大变化,不过在持续的调整下,模型端的表现向好。公司春节后已跟投各渠道各产品线共1.5亿元,仍坚信量化投资的长期配置价值。更早之前,幻方量化等也在2022年年初进行了自购。

  一年过去,一些主观私募的业绩或许仍在挣扎,但量化产品的业绩情况就乐观许多。量化私募“真金白银”自购的收益情况如何?

  以某头部量化私募旗下的一只中证500指数增强产品为例,从2022年3月18日至今(最新净值日期为2023年3月17日),该产品收益率超过15%,相比中证500指数的超额收益更是接近18%。

  中国证券报记者梳理发现,头部量化私募近一年来股票多头产品平均收益率基本都超过10%,部分业绩较好的产品近一年收益率接近20%。按此计算,机构每自购1亿元,就已收获1000万元至2000万元的浮盈。

  关注指数增强类产品

  今年以来,股票量化产品相比于主观产品来说,交出了一份更令人满意的答卷。展望后市,机构认为,当前是布局指数增强类产品,尤其是中证1000指数增强产品的好时点。

  衍盛投资表示,今年以来,量化产品超额收益整体稳定,对去年下半年以来的回撤也实现了部分修复。接下来,建议关注指数增强类产品。一方面,当前A股整体估值仍然处于历史较低水平,并且今年有较强的经济恢复预期,叠加海外的金融“黑天鹅”频出,全球资金将加速进入中国市场。另一方面,大部分投资机构会更加重视风险控制。因此,今年很可能是指数增强产品“阿尔法+贝塔”双收的年份。

  概率投资创始合伙人刘治星分析称,今年以来,量化机构的超额收益曲折向上。一方面,市场风格的极速轮动使获取超额收益增加了难度;另一方面,市场赚钱效应提升,交投活跃度回暖,又给以量价因子为主的量化机构提供了机会。展望后市,目前是布局中证1000指数增强策略的好时机:从赛道交易占比看,中证1000指数中量化机构交易占比还不高,更利于做出较高超额收益;从指数波动率看,中证1000指数明显高于沪深300指数和中证500指数,高波动率的市场中量化机构更容易获取超额收益;从指数成分股的主要特点看,中证1000指数中的企业主要是“专精特新”一类,更符合中国经济发展方向,价值愈发明显。

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