景气行业人气不减 金牛私募谨慎乐观

　　9月以来，A股市场延续震荡上行的趋势。来自多家金牛私募的最新策略观点显示，对于A股后市，整体保持谨慎乐观的态度。从结构性策略应对来看，科技创新、先进制造、消费、医药等板块依然是私募机构掘金的焦点。

　　9月市场有望保持韧性

　　世诚投资表示，受基本面预期及交易结构的影响，8月A股市场内部结构分化明显。展望后市，宏观政策将更加着力于跨周期调节，这将使得9月宏观经济和股市运行更有韧性。具体来看，世诚投资认为，宏观经济增长动力短期可能会有一定程度的放缓，但由于此前A股市场的回调已经反映了这一因素，因此短期经济的表现并不会对A股市场构成明显制约。从政策面来看，现阶段货币政策将更加着力于跨周期调节和管理，这一政策导向对经济增长的韧性和质量将更有帮助。而在外部因素方面，该机构认为，美联储的缩债退出政策会比市场预期更晚，因此流动性溢出效应并不是未来一段时间A股市场的主要风险点。

　　石锋资产表示，近期宏观经济面临一定回落压力，但政策面因素可能会对刺激中低收入人群消费起到一定的积极作用，进而推动消费出现实质性修复。海外因素方面，德尔塔病毒冲击逐渐消退，疫情预计可控。此外，美联储提前缩债带来的流动性扰动也值得关注。整体而言，2021年三季度及四季度，对于A股市场而言，可能成为近年来最复杂的两个季度。在这段时间周期里，股市难以出现大幅走强或走弱，大概率呈现出震荡行情，结构性机会将和结构性风险并存。该机构将严格按照上市公司业绩增长的质量和速度作为依据，严格挑选股票进行投资。

　　高景气赛道获青睐

　　泰旸资产表示，展望9月及第四季度，伴随着多款电动车和消费电子新品发布、清洁能源渗透率提升、产业链各环节国产化率进一步提高，科技赛道的高景气度仍将延续。但由于年内涨幅过大，科技赛道存在阶段性快速回调的风险。另外，三季度和四季度往往是医药股业绩表现较为亮眼的时间点，叠加目前板块估值溢价率处于历史底部区域，医药板块有很大概率会在风险出清后，迎来一轮力度较大的反弹行情。大消费方面，预计必选消费机会较少，可选消费中的白酒、免税板块依然具有长期价值。此外，受到政策支持的汽车、体育服饰等行业景气度有望持续。

　　世诚投资表示，将兼顾新兴先进制造业与传统消费医药两方面，继续重视公司基本面质量。一方面，先进制造业相关细分领域，包括半导体、新能源、基础装备等行业优质个股的调整，带来了布局的好时机；另一方面，消费和医药板块在经过近半年的调整之后，也正在进入高性价比区域。

　　景领投资表示，2021年A股上市公司半年报显示，上游周期类公司业绩增速依旧强势，消费板块还需要等待基本面进一步改善。在近期的操作上，景领投资维持了相对较低的仓位。在持仓结构上，成长和价值保持均衡配置，并以光伏、新材料、消费、半导体四个板块为主要组成部分。