私募普遍预期：A股市场大概率企稳

　　受市场情绪企稳回升等因素推动，上周（3月22日至3月26日）A股市场先抑后扬，探底回升。其中，上证综指、沪深300、创业板指等主要股指均在下探至前期低点后快速走高。综合多家私募机构策略分析，目前私募业内对于A股市场短期企稳抱有较为乐观的预期。

　　上周A股探底回升

　　从上周主要股指的具体表现来看，截至上周五（3月26日）收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300五大指数，当周分别小幅上涨0.40%、1.20%、0.58%、2.77%和0.62%。进一步从市值风格角度来看，上周的上证50、沪深300等大盘风格指数的涨幅与中证500、中证1000等中小市值指数的涨幅大体相当，显示出目前A股市场在个股市值风格上的表现较为均衡。具体到个股涨跌方面，Wind数据显示，上周两市合计4226只处于交易中的个股，共计有2171只股价上涨；在上周五市场全面走强的背景下，当日两市上涨个股的数量达到3180只。

　　在市场估值方面，Wind数据显示，A股七大股指（上证综指、深证成指、中小板指、创业板指和上证50、沪深300、中证500）截至上周五收盘时的市盈率（整体法），分别为15.5倍、30.1倍、31.8倍、59.5倍、13.5倍、15.5倍和26.9倍。其中，上证50等权重股指的市盈率水平，继续保持在历史偏低水平。

　　调整或接近尾声

　　对于当前A股市场的整体运行趋势，星石投资表示，从三方面分析来看，春节之后本轮市场调整或接近尾声。第一，核心资产估值风险有所释放，未来表现有望分化，真正有业绩支撑的个股可能会重回上行趋势；第二，在经济持续复苏的大背景下，上市公司一季报的整体表现，有望强化企业盈利持续改善的投资逻辑；第三，无风险利率上升的扰动影响已有所钝化。自3月8日以来，北向资金整体出现了接近400亿元的较大幅度净流入，显示出部分主流资金对后市看法有所改变。

　　泊通投资董事长卢洋表示，经过春节之后A股市场的一轮调整后，从指数层面来看，目前市场的整体估值水平已经下降至低估区域。不少个股在估值难以继续下降的情况下，未来更需要关注企业的盈利驱动。

　　翼虎投资进一步指出，在经过此前的调整之后，A股市场企稳特征已有所显现。尽管现阶段市场扰动因素较多，个股赚钱效应并不明显，但大市值白马股等核心资产板块在经过本轮回调后，短期内的下跌动能已明显不足。因此，当前A股市场可能已经迎来阶段性的操作时间窗口。

　　国内某第三方机构的最新监测统计数据显示，截至最新一期净值公布日（3月12日，由于信披合规等原因，私募产品净值数据显著落后于公募产品），国内股票私募平均仓位为79.89%。虽然环比前一周减仓了1.04个百分点，但整体仍位于2020年年初以来的绝对高位。从最新仓位情况来看，目前国内股票私募机构整体对于A股市场后市的预期，依旧较为积极。