蒋锦志现身景林投资分享会：内需增长是确定性投资机会
王辉中国证券报·中证网
近日，有关国内顶级私募景林资产及其创始人蒋锦志的负面传闻在国内资管圈持续发酵。而景林资产方面昨日（16日）向中国证券报记者证实称，蒋锦志当日在香港出席了公司内部客户的投资分享会。此外，景林资产二号人物、公司总经理高云程在接受中国证券报记者独家采访时，进一步澄清了相关缺乏事实依据的传言。
蒋锦志昨日出席投资分享会
昨日下午，景林资产方面向中国证券报记者提供的一份最新资料显示，当日公司创始人蒋锦志在香港办公室参加了景林投资分享会，并就公司长期以来的价值投资理念、历史投资业绩归因、公司投研团队等情况进行了介绍。此外，蒋锦志还就上半年中国经济表现、目前景林看好的投资机会、公司未来发展愿景等方面的问题进行了回答。
蒋锦志表示，价值投资是众多投资方法的一种，但同时又是生命力最长、在很多市场被验证过的好方法。价值投资的精髓是相信好企业会创造超额收益，赚企业增长的钱而不是市场博弈的钱。整体来看，景林资产国内产品2015年之后的业绩相对突出，而在此之前，公司国内产品的表现虽然稳定，但除了2014年之外也不是那么突出。因为2012年至2015年，A股市场更多的是在追逐趋势投资机会，更看重并购重组、板块轮动、题材等市场热点炒作，这个风格在相当长一段时间内占据了市场的主流，市场对于基本面优秀的大盘蓝筹股长期低估。蒋锦志还强调，景林的投资决策都是基于公司未来长周期确定性增长而做出的买入决策。因此，2012年至2015年的市场风格并不适合景林，公司也没有参与。此外，蒋锦志还举例，“景林价值基金的换手率低于行业平均水平，2018年换手率仅1倍，2019年截至到昨天换手率只有0.38倍。”
从历史业绩归因的角度来看，蒋锦志进一步表示，每次蓝筹股表现很好的时候，景林的业绩都相对突出，例如2014年下半年、2017年、2019年上半年，这与景林一直以来坚持的长期价值投资，以及成长+估值回归的双重红利的逻辑是一致的。
而对于上半年中国经济的整体表现和当前景林看好的投资方向，蒋锦志表示，对于GDP增速下行，投资者要有正确的理解。一方面，随着中国经济体量的增加，GDP很难再继续保持两位数的增长；另一方面，放眼全球，上半年中国经济6.3%的济增速依然是较高的。此外，GDP的下行并不意味投资者找不到好的投资机会。展望未来，中国经济增长潜力仍然足够大，坚定相信中国未来会不断涌现出有国际影响力的公司。
在具体投资机会上，蒋锦志认为，内需增长是确定性最高的投资机会，同时投资于消费股还能够回避外部环境不确定性以及投资下滑的风险。目前龙头白酒企业估值已经修复到国际同类公司合理估值水平，投资者长期持有仍然还能赚到未来业绩增长的收益。而除了消费类公司外，景林也同样看好其他拥有大赛道的高确定性公司，公司广泛关注着TMT、金融、医药等行业中的投资机会。
高云程出面澄清负面传闻
对于周日晚间爆出的负面传闻，景林资产二号人物、公司总经理高云程在接受中国证券报独家采访时，进行了四点重要澄清。
一是爆料文提的所谓蒋锦志将其在上海陆家嘴某小区的房产提供给某官员居住，完全是无稽之谈。通过任何房产登记信息查询，都能够确认，蒋锦志在该小区并无任何房产，更谈不上提供给他人居住。
二是爆料文章所提到了一些金融机构人士或上市公司人士，与蒋锦志的关系要么仅仅是不同届的普通校友关系，要么就是捏造的所谓同学关系、好朋友关系，“比如文章中所提到了某位人士实际毕业于北京大学，这与蒋锦志毕业于清华五道口的所谓同学关系，完全相悖”。
三是有关对于景林私募产品业绩长期表现较好，或者说在2015年市场异常波动时表现相对较好，可能涉及内幕交易的质疑，也完全不能成立。高云程以2015年至今4年半以来景林的投资业绩分析表示，2015年景林旗下产品整体回撤幅度好于多数私募机构，主要原因就在于公司2015年全年都聚焦持有了类似上海机场、中国平安、贵州茅台等优质白马蓝筹股，从而产品净值在2015年全年表现出了较好的抗跌性。而景林之所以在2016年、2017年连续两年有较好的投资业绩表现，以及今年以来整体业绩表现较好，也正是因为公司长期坚持的对于优质白马蓝筹的集中配置，持续得到了外资、公募等主流投资机构的认可，价值投资开始持续主导A股市场。近几年来，公司的各项业务都曾接受过监管机构的多次抽查。作为国内私募行业的知名头部机构，如果说公司经营有任何违规、违法行为，监管部门显然不会坐视。
四是文章所谓蒋锦志长期不在上海或香港办公室，可能处于失联状态，也完全有悖于事实。去年以来，景林资产正在筹备新加坡办公室，蒋锦志也将大量精力投注于这方面的工作。而昨日蒋锦志在香港参加公司投资分享会，也证实了上述说法不能成立。
在上周日晚间，高云程在接受中国证券报书面采访时也曾强调，相关爆料文章完全是“没有任何事实依据、胡乱演绎的谣言”，这一事件过几天就将“安静”。
