阶段性瓶颈重塑创投格局 机构募资“头部效应”显现

　　“过去几年的一级市场估值泡沫中积累的问题，将会被清算，资本寒冬刚刚开始，接下来，全行业将会经历痛苦的洗牌过程。”近日，在由投中信息和投中资本主办，投中网协办的投资年会有限合伙人峰会，多位业内人士表示，2018年投资行业面临的资金短缺境况，让市场估值泡沫被压破。伴随着LP（有限合伙人）投资的愈加成熟，机构募资的“头部效应”已经显现，竞争更加激烈。

　　近几年，创投圈先后经历了O2O、共享经济、移动货架、人工智能、区块链等一系列风口。然而，进入2018年，风口型的赛道突然消失，创投圈的担忧与焦虑不断显现。

　　对此，投中信息创始人及首席执行官、投中资本管理合伙人陈颉在峰会上表示，相比10年前，中国已成为全球第二大VC/PE市场，抗风险能力今非昔比。投资市场虽经历着阶段性瓶颈，而新的机会也在酝酿。

　　据悉，近期一支关注医疗保健、消费者、科技和服务领域的PE基金融资达到106亿美元。

　　陈颉认为，高速发展的新经济正在成为中国经济的最重要力量，新的技术和新的经济模式正在双向驱动着新经济生态格局的形成。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，“中国的经济增长韧性正在加强”，中国经济的新产业、新业态、新模式都在蓬勃发展，并且极大地支撑着中国的经济走向。

　　记者注意到，峰会从资本与新经济产业项目两端入手，深度聚焦行业痛点，解读行业发展机遇，论道投资领域“狂风暴雨”后的“投资转折”。

　　在资本端，多位来自母基金国家队、市场化母基金以及外资母基金人士，围绕“专业致胜，母基金的春天已来”这一主题展开讨论，并表示，长期仍旧看好中国的创投业发展，短期内的洗牌不可避免，这对行业发展十分重要。在另一场以“新形势下，政府引导基金的新变化”为主题的对话中，来自上海、重庆、深圳等地的政府引导基金相关管理人员，就这类重要LP的发展趋势进行分享。

　　产业项目端，峰会设立了高端制造、新消费、人工智能、医疗以及区块链五大分会场，邀请知名机构及投资人士，共同探讨资本市场新形势下的“产业之变”，以及创投圈格局将如何在剧变中被重塑。

　　峰会期间，“投中榜”的“三大类别”榜单，即“社会影响力投资榜单”、“最受关注榜单”和“有限合伙人榜单”，一同发布。

　　作为“重中之重”，在“有限合伙人榜单”的前期调研阶段，投中获取了超过85%的中国活跃出资人数据，并对当前我国LP的发展现状总结出四大趋势：一是资管新规使得机构募资难，LP筛选GP（普通合伙人）方法论愈加成熟；二是市场化母基金成为GP募资最佳选择；三是政府引导基金在经历了快速增长期之后增速有放缓趋势；四是LP主体更多元化，机构化特征明显，原先的高净值个人LP呈现明显挤出效应。