上市公司“期中考试”成绩开始揭晓 私募寻找业绩超预期的错杀标的

　　上市公司半年报披露拉开大幕，截至7月16日，两市已有5家公司半年报亮相，中小板有4家，主板有1家。其中中报业绩大幅预增的公司股价强势上涨，如全志科技净利润大增超10倍，其股价从7月9日至今短期涨幅超30%。而业绩预减的公司股价则顺势下跌。

　　对此有私募人士指出，在目前的市况下，市场将在震荡中反复磨底，但是转机正在逐步孕育，投资者操作上可结合中报寻找业绩超预期而前期被错杀的标的。

　　绩优大涨绩差就跌特征出现

　　沪指7月16日震荡走低，市场人气低迷，成交量继续萎缩。从A股的历史走势来看，在前期出现大幅调整的情况下，大盘往往会在较短时间内出现快速的反弹。国信证券研究指出，自2008年全球金融危机以来，A股大致出现过八次大跌反弹，反弹的时间在1个月到2个月左右，指数平均上涨幅度在17%左右。

　　大盘自1月底以来的调整，不仅对绩差股产生影响，连业绩“优等生”也不例外。《每日经济新闻》记者注意到，随着近期市场触底反弹，尤其是中报开始披露，个股的市场表现分化明显。绩优股自然受到资金的追捧出现连续上涨，而经营业绩下降或者预亏的个股就躺在了跌停板上。

　　从上市公司中报预披露来看，如净利润预计增幅在10倍以上的全志科技，公司在7月9日发布业绩预告，公司2018年上半年实现归属于上市公司股东净利润7300万~8000万元，同比增长4220%~4634%，主要是公司收入结构得到改善，另外公司在智能硬件尤其是智能音箱领域实现收入的大幅增长，公司还完成了智能硬件以及车载市场的布局。受此影响，全志科技股价连续大涨，5天时间涨幅超过30%。

　　另外，耐威科技在7月13日晚间发布2018年半年度业绩预告修正公告称，2018年上半年归属于上市公司股东的净利润约5300万~6022.53万元，去年同期为2409.01万元，同比增长120%~150%，业绩大超预期。受此影响，耐威科技股价7月16日强势涨停。

　　而业绩预减或预亏的个股，市场表现则是另外一番景象，不少个股均出现大幅下跌，如万隆光电在7月14日发布业绩预告，公司今年上半年归属于上市公司股东净利润同比下降60%~30%，公司盈利1069.88万~1872.3万元。受此影响吗，万隆光电估计7月16日出现跌停。而维宏股份也在7月14日发布了业绩预告，公司上半年业绩预计亏损，比去年同期下降97%~107%，受此影响，公司股价7月16日盘中跌停。

　　对此，优聚资本基金经理李荦对《每日经济新闻》记者表示，这是市场逐步回归正常，回归基本面的表现，业绩的确定性是现阶段投资的核心逻辑。只有能持续超预期，市场才可能去买单。

　　投资者更注重个股基本面

　　经过前期不断下跌之后，近期A股市场显现出一定的修复态势，深圳前海乾元资始研究总监仝栋告诉《每日经济新闻》记者，在市场低迷并且经过一波下跌后，投资机构变得极为谨慎，情绪的溢价已经被大幅消耗，在指数企稳后，业绩确定的股票随即展开上涨，核心体现的是价值投资策略以及机构对确定性机会的追捧。市场将在震荡中反复磨底，但是转机正在逐步孕育，投资者操作上可结合中报寻找业绩超预期而前期被错杀的标的。

　　赛亚资本罗伟冬告诉《每日经济新闻》记者，在前期，市场投机氛围较浓，部分投资者对于公司基本面基本不看，只看公司概念。不过在今年市场出现一些新问题，那就是不少上市公司股东的股权质押被爆仓，个股股价下跌厉害，对此市场投机气氛收缩不少，投资者更加理智，逐步向价值投资靠拢，尤其是在目前的市况下，更加注重个股的基本面。

　　而在东方马拉松的钟兆民看来，牛市熊市都不是大事，低位A股值得介入。从长期来看，还是好企业能真正赚钱，只要持有的股票具有很高的投资价值，牛熊只是一时的，最终都会过去，都会恢复正常，企业的内涵价值才是根本。越是市场低迷，越能凸显价值投资的优势。